人民银行存款利率市场化调整机制重要作用健全市场化利率形成和传导机制

人民银行存款利率市场化调整机制重要作用健全市场化利率形成和传导机制

新京报贝壳财经讯（记者 姜帆）中国人民银行9月20日发文称，中国人民银行将继续深入推进利率市场化改革，持续释放LPR改革成效，强化加强存款利率监管，充分发挥存款利率市场化调节机制作用，对推动利率市场化水平进一步提高，完善利率市场化形成和传导机制，优化利率市场化发挥重要作用。央行政策性利率体系，充分发挥利率杠杆的调节作用。

上海金融与发展实验室主任曾钢指出，我国利率市场化进程只是“最后一公里”，即进一步深化存款利率市场化对我国利率市场化改革至关重要。

中国人民银行指出，将按照市场化、法治化原则，由商业银行自主定价。随着存款利率从行政调控转向市场化，存款产品也从单一化转向差异化。银行在传统活期存款和定期存款的基础上，根据存款人类型、期限和金额，开发了不同的存款产品，如大额存单和结构性存款，以满足不同客户的需求。不同的银行和不同的产品，不同期限的存款利率定价不同。

利率自律机制在人民银行指导下，密切监测存款利率定价，通过行业自律督促银行规范定价行为，防止个别银行盲目追逐等非理性竞争行为。以高利率扩大或吸收存款以填补流动性缺口。更好的效果。

曾钢表示，存款利率市场化改革，最重要的是进一步优化存款利率与市场利率的联动机制和联动频率。但是，存款利率不同于贷款利率。如果市场竞争过于激烈，可能会导致银行存款频繁“搬家”，不利于市场稳定。因此，对存款利率定价的监管仍将继续。

事实上，我国早已建立了存款利率市场化调整机制。2021年6月，人民银行引导市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率浮动倍数形成改为确定加点，消除存款利率上限杠杆效应，优化定期存款利率期限结构。2022年4月，

随着存款利率市场化机制的逐步完善，2022年9月中旬存款利率与贷款利率，国有商业银行主动下调存款利率，带动其他银行纷纷效仿。其中多家银行自2015年10月以来首次调整挂牌存款利率。中国人民银行指出，这是该行加强资产负债管理、稳定负债成本的举措，表明市场化改革已取得积极进展。存款利率水平迈出重要一步。

同时，我国还构建了比较完备的市场化利率体系和利率传导机制。经过近30年的不断推进，我国市场化利率体系不断建立和完善，培育出以质押式回购利率和上海银行同业拆放利率（Shibor）为代表的货币市场基准利率. 国债收益率曲线趋于成熟，存贷款利率市场化程度也在提高。

在此情况下，中国人民银行通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策性利率调控信号，借助利率走廊，引导市场基准利率充分反映市场变化。供给与需求，最终通过银行系统传导为贷款利率和利率。存款利率，形成市场化的利率和传导机制，调节资金供求和资源配置，实现货币政策目标。

“目前我国定期存款利率在1%到2%左右，贷款利率在4%到5%左右。实际利率略低于潜在的实际经济增长率，处于相对合理的水平。留出空间是最好的策略。” 央行指出，我国当前经济增长、物价水平、就业状况、国际收支等货币政策调控目标均运行在合理区间，实际效果也充分验证了我国当前利率水平一般都在合理范围内。

此外，曾钢表示，利率市场化改革的核心是提高利率定价的准确性，提高金融效率。因此，在改革过程中，存款利率可升可降。在他看来，短期内，活期存款利率仍有下行空间，这符合我国当前的实体经济形势。但从中长期来看存款利率与贷款利率，随着我国经济持续复苏，通胀上升，不排除未来存款利率上行的可能。

陈力编辑李明校对