近期利率频繁倒挂，下3年与5年你会存哪个？

近期利率频繁倒挂，下3年与5年你会存哪个？

近期利率倒挂频频，数据达人感慨这篇文章：

01 存款利率倒挂

去年6月，存款利率上限的确定方式由存款基准利率的浮动倍数改为点数确定。此前三年期存款基准利率为2.75%，因此国有银行大额定期存款的最高浮动比例通常为40%（3.85%），中小银行的大额定期存款比例增幅可达 50% (4.125%)。

但加点政策实施后，国有银行大额存单利率最高可上调0.5个百分点（3.25%），国有银行大额存单利率上浮中小银行最高可上调0.75%（3.5%）。

但实施一年以来，一是存款利率变化明显，中短期存款利率基本稳定，长期存款利率明显回落，存款市场竞争加剧变得更有秩序了；比例有所下降。

现在打开工商银行APP，发现3年期和5年期定期存款利率最高为3.15%；年利率为2.75%；浦发银行和兴业银行3年期和5年期存款利率分别为2.8%。

5年期利率不高于3年期利率，甚至倒挂：中国银行3年期存款利率3.15%，5年期存款利率2.75%；交通银行3年期存款利率为3.2%，5年期存款利率为3.15%；

商业银行通过使用相同甚至倒挂的3年期和5年期利率，引导客户进行短期存款，优化负债结构，降低负债成本，为未来贷款利率下调预留空间。

长期存款利率倒挂反映出银行认为未来资金面将继续宽松，通过滚动融资方式筹集资金的成本明显低于锁定利率的长期定期存款。这种倒挂主要是由于银行融资结构的变化以及对未来利率下降的预期。

问题来了，你会存3年还是5年存哪一个？

02 保险费率倒挂

2019年开始保险存款利率，4.025%年金开始集中下架。法定责任准备金率低于120%的终身年金率先下架保险存款利率，其余依次下架。

上个月底瑞泰的2款4.025%年金也被监管要求下架了，自此市场上还存在着href="/s?__biz=MzkzODMyMDkxNw==&mid=2247496152&idx=1&sn=8d689b4ecb515af171d3323e08e256d3&chksm=c28344a2f5f4cdb4b75aea305e187bc0ba7435f2457a664ebea58d107232724b3a44b67da634&scene=21#wechat_redirect 》：4种教育年金+1种定期速付年金+3种终身速付年金+1种养老年金，即5种定期+4种终身年金。

4.定期的，定期的一般在15年到30年之间，锁定利率最高在3.9%左右，比如iBaby和锦绣园。几款儿童终身年金的锁定利率还是比较高的，中老年的锁定利率就比较弱了。简而言之，终身型无法超越常规型。

的确，市场上锁定年金的利率，也就是收益是倒挂的。也就是说，长期终身型应该给客户更高的回报，但实际上恰恰相反，定期型更高。

唯一能打破这种倒挂的只有延迟回报的纯养老年金。如果考虑养老年金的现金价值，按现价计算领取的年金+生存收益，那么75岁后部分产品的锁定利率可以超过3.5%。即使超过4%，后面也会更高。如果只考虑领取的年金，长寿的话很容易超过4%。

03 国债利率倒挂

一是美国国债利率倒挂，二是美中国债利率倒挂。

一般来说，国债期限越长，利率越高，但当人们认为近期经济会比未来更糟时，那么更多人会购买长期国债而不是短期国债的，如果有更多的长期买家，利率将下降，直到跌至甚至低于短期，形成倒挂。

2019年3月，美国10年期国债利率开始倒挂3个月期国债利率。人们宁愿锁定10年的低利率，也不愿购买短期的3个月高利率！今年年初，10年期和2年期美债再度倒挂。

国债利率倒挂对经济衰退的预测还是很厉害的，过去40年几次经济危机的判断都是正确的。虽然每次危机的起因和背景各不相同，但都可以取得很好的预测效果。

今年4月11日，美国10年期国债收益率升至2.76%，而中国10年期国债收益率持平于2.75%。

中美10年期利差倒挂反映了两国经济和货币政策周期差异的扩大。倒挂，可能导致部分国内债市资金流向美债，人民币贬值压力有望加大。

事实上，只要我们锁定增加的预期寿命或养老年金，锁定的利率将高于目前中美最长的30年期国债利率。

下次见！

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