如何看待同业存单指数基金的投资价值？(图)

如何看待同业存单指数基金的投资价值？(图)

今天的客人

中国银行城西支行

财务经理：李斌

同业存单指数基金

近期，市场上基金公司发行的第二批同业存单指数基金渠道热销，吸引了投资者的关注。

作为一个新的品类，您如何看待同业存单指数基金的投资价值？

与货币市场基金、短期债券基金相比有哪些优势和劣势？

投资者应该如何配置，未来的发展空间有多大？

收入 - - - -

同业存单指数相对划算，收益优于货物基金和短期债券基金指数，但回撤介于两者之间。2020年5月6日至2022年5月5日，同业存单AAA指数年化收益率为2.74%，货基和短债指数年化收益率分别为2.14%和2.48%，高于后者的60BP和26BP；最大回撤位0.17%，介于货基与短债基金之间。从持有期限来看，同业存单指数基金更能填补商品基金和短期债务基金之间的空白，即持有期限为7-30天的投资产品。

“同业存单指数基金的发展，解决了单一同业存单流动性差、存续期短的痛点，使其在一定收益水平和低信用风险的基础上，获得更高的流动性。

近期央行和银保监会推动各大银行下调大额存款利率，导致同业存单发行利率下降，同业存单指数基金更具吸引力. 但同业存单基金作为净值型固定收益产品，在短期利率上升时期，其净值波动幅度往往高于商品基金和部分短期理财产品。“

优势 - - - -

与货币基金相比，同业存单指数基金的优势：

首先，运营成本低。目前，同业存单资金实行7天封闭期管理。管理费与托管费相差较小，平均费用低于货币基金；

二是收入相对较高。同业存单基金比货币基金具有更高的杠杆限额，将持有较低的银行定期存款和较长的期限，因此可以获得较高的收益。

但也存在容量上限较低等缺点。由于可投资产品数量少，最大募资规模有限，投资者经常会遇到暂停申购或限购的情况；也存在短期风险。目前大部分基金仍采用摊销成本法或影子定价法，可以平滑产品的日收益理财存款利率，而同业存单基金则采用净值法，标的资产的市场价格会影响收益基金的每日净值，所以短线持有仍可能赚不到钱，甚至赔钱。

此外，与短期债务基金相比，同业存单基金具有投资者持有成本低、无申购赎回费、平均管理费和托管费较低的优势；也有比较稳定的长期收益，和短债基金 低收益品种和低收益品种的长期收益相差较大，而高收益品种在久期和信用上有较大的跌幅. 因此，当产品处于风险中时，回撤会更大，恢复时间也会更长。

货币基金 - - - -

我平时买的各种宝贝理财其实都是货币基金，风险小，流动性好。这就是收入。没有比较，就没有伤害。以前真的很高理财存款利率，所以我们今天的主角就是基金公司大力推出的钱。PRO基同业存单指数基金是跟踪同业存单AAA指数的基金，即基金80%以上的资产投资于AAA级同业存单。

那我们先来了解一下同业存单。比如：去银行存钱之前，相当于把钱借给银行，银行会给一个存折作为存款凭证。同业存单是银行类的金融机构，比如商业银行。贷款凭证、保险凭证等，一般期限在一年以内，资金量比较大。同业存单利率明显高于个人存款，同业存单可在银行间市场上市、流通、转让、质押。AAA指数由标的信用为AAA、发行期限为一年或以下、上市时间为7天或以上的同业存单组成。

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那同业存单指数基金为什么叫货基PRO呢？

首先，从历史数据来看，同业存单AAA指数明显跑赢货币基金指数。

其次，无论是管理费、托管费还是销售服务费，同业存单指数基金都具有一定的优势。大家都是低风险理财产品，相对收益差距较小，因此成本较低。我们投资者收益越高，收益越高，风险就越大。的确，从理论上讲，同业存单指数基金的风险收益水平介于货币市场基金和短期债券基金之间，但由于同业存单均为最高评级的AAA，信用风险低，银行存单市场容量大，流动性好，所以整体风险还是很低的，非常适合闲钱理财的投资需求，或作为资产配置中的低风险和低波动性类别。产品。

不过值得注意的是，根据首批发行的6只同业存单指数基金来看，它们都有7天的最低持有期限，而货币基金则没有，所以一周内用钱是可以的，我们还是别担心这点毛病，大家不妨体验一个多星期吧。

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那么什么是同业存单呢？

很多人可能觉得他陌生，其实你买的各种货币基金，有一部分资产是投资于同业存单的，同业存单是以商业银行为主体的银行业存款金融机构为机构投资者发行的记账式定期存款。存单的期限一般比较短，从一个月、三个月到一年不等。简单地说，它们是金融机构与银行之间的存单。其中，以国有银行、股份制银行等AAA主体评级的银行，以及期限在一年以下的同业存单作为指标样本，反映AAA级同业银行的整体表现。大额存单，即中证AAA同业大额存单指数。

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现在市场上看到的同业存单指数基金基本上都是采用抽样复制的方式，动态跟踪这个指数的表现。那么同业存单指数基金值得投资吗？

四大亮点：

1、门槛低。过去，同业存单是向同业机构开放的。普通投资者没有办法参与，但我们也有机会通过基金进行小额投资。

2. 可投资一揽子信用等级为AAA的优质同业存单

3. 灵活持有 现在已签发的产品合约规定，7天持有期满后可随时赎回。灵活性强，短期闲钱也可以考虑

4、新选择 在净理财和股市、债市波动较大的情况下，同业存单指数基金为投资者提供了新的理财选择。