杜邦分析法分析系统的核心关系

杜邦分析法分析系统的核心关系

杜邦分析法（DuPontysis）是利用几个主要财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。具体来说，它是用来评价公司盈利能力和股东权益回报率，从财务角度评价企业绩效的经典方法。其基本思路是将企业的净资产收益率逐步分解为多个财务比率的乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法首先由美国杜邦公司使用，故命名为杜邦分析法。

1.杜邦分析法的基本思想

1、权益净利率，又称权益回报率，是最全面的财务分析指标，是杜邦分析体系的核心。

2、资产净利率是影响权益净利率的最重要指标，具有很强的综合性，资产净利率取决于净销售利率和总资产周转率的高低。总资产周转率反映了总资产的周转速度。分析资产周转率，需要对影响资产周转率的各种因素进行分析，找出影响企业资产周转率的主要问题在哪里。销售净利率反映了销售收入的收入水平。扩大销售收入和降低成本是提高企业销售利润率的根本途径杜邦分析法计算净资产收益率，而扩大销售也是提高资产周转率的必要条件和途径。

3、权益乘数表示企业的负债程度，反映企业利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数大，说明公司负债程度高，公司杠杆收益大，但风险也大；反之，资产负债率低，权益乘数小，说明公司负债水平低，公司杠杆收益小，但相应的风险也低。

2.杜邦分析法财务指标间的关系

杜邦分析法中的几个主要财务指标关系是：

净资产收益率=净资产利率（净利润/总资产）×权益乘数（总资产/总股本）

且：净资产率（净利润/总资产）=净销售额率（净利润/总收入）×资产周转率（总收入/总资产）

即：净资产收益率=销售净利润率（NPM）x资产周转率（AU，资产利用率）x权益乘数（EM）

在杜邦体系中，包括以下主要指标关系：

(1)ROE是整个分析体系的起点和核心。该指标的高低反映了投资者净资产盈利能力的大小。ROE 由销售回报率、总资产周转率和权益乘数决定。

(2)权益系数表示企业的负债程度。该指数越大，企业负债水平越高，是资产权益比的倒数。

(3)总资产收益率是销售利润率与总资产周转率的乘积杜邦分析法计算净资产收益率，是公司销售业绩和资产经营情况的综合反映。要提高总资产收益率，就要增加销售收入，减少资金占用。

(4)总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，需要综合分析企业资产结构是否合理，即流动资产与长期资产的结构比例关系。同时，还需要对当前资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等相关资产使用效率指标进行分析，找出总资产周转率变化的确切原因。

3. 杜邦分??析的步骤

1、从净资产收益率出发，根据会计数据（主要是资产负债表和损益表）逐步分解计算各指标；

2、将计算出的指标填入杜邦分析图表；

3、逐步进行期前和期后的比较分析，也可以进一步进行企业间的横向比较分析。

杜邦分析其实就是把权益净利率进行分解，分析影响权益净利率的因素是什么

权益净利率的基本公式为权益净利率=净利润/所有者权益

让我们在其中添加一些因素并看一下：

净利率=净利润/收入*收入/资产*资产/所有者权益

注意看：净利润/收入=销售净利率收入/资产=总资产周转率资产/所有者权益=权益乘数

因此，影响净资产收益率的是净销售额率、总资产周转率和权益乘数。