段永平：“不投资”能比85%的人表现好

段永平：“不投资”能比85%的人表现好

＃情绪＃

＃投资＃

难以找到投资的充要条件

1、“价值投资”的原理是学不来的。说白了就是一句话：买股票就是买公司，买公司就是买未来（净）现金流（贴现）。

2. 最重要的是看商业模式，否则很容易只见树木不见森林，一切关注眼前月份和季度的波动来判断买卖行为，这是很难投资的。

3、没有差异化产品的商业模式基本上不是好的商业模式——因此投资应尽量避开产品长期难以差异化的公司，如航空公司、太阳能组件公司等。

所谓差异化，就是客户需要的，别人达不到的。没有差异化的“敢为天下母”是无法生存的。

4. 高负债率并不一定意味着糟糕的商业模式。银行的负债率很高，但有的银行还不错。

房地产行业这个词太笼统了，就像说消费电子行业的商业模式好不好一样，没法下定论。消费电子行业竞争非常激烈，但苹果做出了非常好的商业模式，而其他公司则不容易。

5、很难找到投资的充要条件，否则就有公式可用。良好的商业模式和良好的企业文化是我最喜欢的投资目标。如果有好价钱就完美了。

有时候市场会很疯狂（很贵或者很便宜），当有机会的时候（很便宜），投资商业模式不太好的公司可能在一定时间内会有不错的回报。

但从长远来看（10年、20年或更长时间），坚持只投资好的商业模式和好的企业文化的公司，很可能会有更好的回报，这种投资方式是非常令人愉快的。不必整天担心它。

6、所谓企业文化就是什么是对的（或什么是错的），以及如何做正确的事。苹果公司的企业文化堪称优秀企业文化的经典之作。您可以了解更多有关苹果发布会的信息。

总之，如果投资者每次做投资决策时都考虑10年、20年之后的事情，最后的结果几乎不会差，否则就不好说了。

找到一家你能想清楚 10 年或 20 年的公司并不容易。人生中有 10 次或 8 次机会是非常非常好的。

7、其实回购还是分红都不是回报率的关键，真正能赚钱的好公司，最终会通过一个或几个渠道让利给股东。

除非公司能像老八一样，用多余的钱继续获得高于社会平均回报率的投资……总有一天老八的公司也会有取之不尽的钱。

8、最理想的公司是可以将利润继续投资于原有经营模式的公司，分红是次选。一些公司借钱的4大基本原则有哪些，比如苹果公司，没有办法将利润再投资，于是开始回购并分配股息。当然，分红比浪费钱好100倍。

9. 好的小公司有很大的成长机会，但对大基金没用，因为很难找到好的小公司，但又投入不了多少资金。

出于类似的原因，我不鼓励小投资者投资像苹果这样的公司。或许中小投资者应该多点耐心去发现生活中还很便宜的小好公司。

这里的小意思应该是指市值。如果你找到一家五年后发展不错的小公司，小投资者的回报应该比跟着市场投资更好。

一般来说，小公司比大公司更容易理解。大公司容易受到非商业因素的影响，而小公司受到影响的可能性要小得多。

五年十年的公司，看不懂就别碰

10、从长远的角度来看，价格上的一点点差异远不如公司好坏重要。

11、贵不贵，看五年还是十年的眼光。没有办法绝对知道短期内市场会发生什么。看一个股票价格不需要看图表、看线，偶尔看一下就可以了，经常看很容易目光短浅。

我觉得老八的“安全边际”其实是指（对公司）的了解程度，而不是价格。从10年的角度来看，比购买时的最低价高出30%其实并不多。

一个好公司与股价是否波动无关。五年、十年都看不懂，就不要碰。不要根据您过去看到的价格做出决定。

12、当一个人需要问别人投资能不能赚钱的时候，大多数时候他不应该问。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能理性思考。

买什么价钱是不应该问别人的事情。如果你不知道你愿意为它支付什么价格，你就不应该买它。

13. 问是不明智的，因为你不知道自己在做什么。你的观点是对是错取决于事实，而不是有多少人或谁同意你的观点。

如果你因为老巴士买了而兴奋，那你就真的不明白你买了什么。不知道自己买的是什么，就跟不上“师傅”。

14.最好远离害怕价格下跌的投资。如果你买任何东西都怕跌，那就远离股市。

如果你很紧张，这意味着你不知道你在买什么，或者你在猜测。当你担心的时候，卖掉它。没有人有任何办法让人们持有他们不了解的公司。

至少85%的人不适合投资

15、投机是零和游戏，投资是企业带来的利润。所以，投资不需要那么聪明，投机者再聪明也迟早会掉进坑里。

一般来说，聪明的人知道如何正确地做事，但聪明意味着做正确的事。回首几十年借钱的4大基本原则有哪些，你会发现，很多非常“聪明”的“聪明人”，成就甚微。原因可能是他们可能没有把智慧放在做正确的事情上。

16、欲速则不达是指做正确的事，否则可能适得其反。“唯快不破”指的是把事情做对的能力。想想刘翔就知道，速度快并不靠谱。

据说，在任何学科上花费 10,000 小时后，大多数人都可以成为专家。慢慢来很重要，两年内找到一只（好股票）非常非常好。

17、“小股民”容易永远做“小股民”，最重要的原因是他们可能因为自己小而想赚快钱或赚大钱而去冒险，而不是追求真理。

事实上，这个世界上没有不想赚大钱的投资者。知道不该做什么比知道为什么不更重要。

18、通过融券借钱是很危险的，因为市场偶尔会很不理性，时间长了，每个人都会遇到市场极度不理性的时刻。用融券的人，有时碰上一次，一夜之间就回到了解放前。

借钱的前提是万一发生最坏的情况，你还可以还钱。不要心存侥幸，否则不该借。比如你借了1万元，但是你的年工资收入是10万元，那么这种贷款是没有问题的。

19、投资上市公司的钱应该是闲钱。如果你能找到一家企业，你当然应该投资自己的企业。

其实投资上市公司的内部原理都是一样的，不同的是你不需要自己努力去管理，很多时候甚至可以聘请比自己更有能力的人来管理.

记得很久以前，我在学校遇到一位老师，他问我，如果我不会投资，但需要管理我的小额财富，我该怎么办。我说你还是交给巴菲特吧，把巴菲特的股票全部买下来。是的，别担心。

20、至少有85%的人不适合投资。突然发现自己不合适并不尴尬。只要你现在“转身”，你“不投资”的表现至少可以比85%的人好。

21、把投资当成“种田”的人，心态会好很多，因为他们大体上知道自己在做什么，虽然也有天气不太好的时候。

我投资只是为了好玩，所以我一般只关心有我喜欢的产品的公司。从这样的公司寻找投资标的是一件非常享受的事情——既享受产品又享受投资回报。

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