鹏华丰泽分级债券基金：关注分级纯债

鹏华丰泽分级债券基金：关注分级纯债

基金简介

鹏华丰泽分级债券证券投资基金是市场上第11只分级债券基金。在适度控制风险的基础上，通过对信用利差变化趋势进行严格的信用分析和判断，争取获得信用溢价，实现超越基金业绩比较基准的收益最大化。基金投资范围主要为固定收益类产品，包括国债、央行票据、金融债、公司债、企业债、短期融资券、可转换公司债券、可分离可转换公司债券、资产支持证券、债券回购等等。本基金不直接购买股票、权证等权益性金融工具，其持有的可转换公司债券转换形成的股票和单独交易的可转换公司债券投资产生的认股权证上市交易后不得超过10股。交易日卖出。鹏华丰泽基金投资于金融债、公司债、公司债、短期融资券、可转换公司债券、可分离可转换公司债券、资产支持证券等，投资非国有信用债的比例不低于本基金资产80%；评级操作期内，主体信用等级为AA+、AA、AA、AA-投资非国有信用债的比例不低于本基金投资上述债券资产的80%。鹏华丰泽也是一只纯债券级基金，不直接投资股票，相对规避了股市波动的风险。

鹏华丰泽分类债券基金通过基金收益分配安排，将基金份额分为预期收益和风险不同的两个层次，即堡垒A基金份额（基金份额简称“堡垒A”）和堡垒B基金份额。股份（基金份额简称“堡垒B”）。堡垒A和堡垒B分别募集并按基金合同约定的比例进行初始配置，募集两级基金的基金资产合并运作。基金分级运作期间，堡垒A约定年化收益率=一年期银行定期存款利率×1.35。基金净资产优先分配至堡垒A股本金及约定收益，其余净资产分配给 Fortress B 股。基金A股与B股的比例维持在7:3，使得鹏华丰泽B的杠杆达到10/3倍，有机会利用杠杆获得超额收益，同时风险较高。

鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，注册资本1.5亿元人民币。目前股东为国信证券、Eurizon Capital SGR SpA、深圳市北融信投资发展有限公司，三名股东分别出资50%、49%和1%。其经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理以及经中国证监会批准的其他业务。截至2011年6月30日，公司管理总资产1041.46亿元，管理2只封闭式基金、21只开放式基金、5只全国社保投资组合。

基金经理

戴钢先生，经济学硕士，9年证券从业经验。曾任广东民安证券研究发展部债券研究员。

2005年9月加入鹏华基金管理有限公司，从事债券研究分析工作，历任债券风险表现研究员、信用债研究员、专户投资经理。戴钢先生具有基金从业资格。

风险收益

债券是政府、金融机构和工商企业直接筹集资金的工具。有国家发行的国债和企业发行的公司债券。一般来说，债券不仅会按规定支付利息，最终还会返还本金。投资纯债券基金，由于债券息票稳定纯债基金风险等级，从长远来看，投资风格比股票基金更稳定，风险更小，波动性更小。当前，我国资本市场处于经济增长和通胀双下行阶段，为债券收益率下行提供了动力。加上11月和12月资金面改善预期和财政存款释放基础货币，债市出现反弹。有望进一步巩固。根据美林的投资时钟理论，在“通胀下行、经济下行”的衰退阶段，经济增长停滞、产能过剩和大宗商品价格下跌导致通胀下降、企业利润疲软和实际收益率下降，央行下调短期利率利率刺激经济，使收益率曲线急剧下降。这时，债券或债券基金是最好的投资选择。

鹏华丰泽等级债券证券投资基金在分级运作期间持有的固定收益资产主要投资于AA+、AA、AA级信用债。与主要投资于信用债的普通债券基金相比，面临相对较高的信用风险。基金分级运作期满转为上市开放式基金后，持有的固定收益资产主要投资于信用债，与普通债券基金相比，信用债面临较高的信用风险。从投资者的角度来看，鹏华丰泽A力求满足部分投资者对资产稳定增值的需求，而鹏华丰泽B则能够满足投资者对高风险、高收益的偏好。

投资建议

基于以上分析，我们认为现在是投资债券基金的一个比较好的时机。债市反弹的基础已经具备，债券基金的投资价值已经显现。投资者可根据自身的风险偏好选择合适的个股进行投资，因此我们对基金的投资建议给予了应有的重视。

投资建议分类

积极关注高投资价值，可积极参与认购

适当关注好的投资价值，可适当参与认购

中性投资价值一般纯债基金风险等级，风险点明显，不建议认购，无建议规避

谨慎高风险，避免