暗访配股：起步4倍杠杆，最高10倍年化利率超16%

暗访配股：起步4倍杠杆，最高10倍年化利率超16%

在资管新规出台、A股市场持续走弱的背景下，配股业务依然如火如荼。

日前，《证券日报》记者暗访多家配股公司发现，虽然目前A股市场尚无明显投资机会，但新规对信托渠道的限制资产管理规定，配置业务仍处于火爆状态。一些股票配置服务的费用是按日或按月划分的，可以将配置杠杆提高到4倍到10倍，但几乎没有门槛要求。100元起可配资，交易手续费可调整。低至万分之三。

《证券日报》记者通过暗访了解到，配资公司对借款人的要求较为严格，配资成本较高。一般来说，合同条款对借款人的投资标的进行了严格的要求，如不得交易新上市股票、创业板、ST股、*ST股等订单禁止交易的标的；在使用方面也有更高的要求，如资金使用比例、成交时间、成本要求等，按日或月计算，配置杠杆可放大4倍至10倍，年化利率高达16%以上。.

一位投资者告诉记者，配股交易是一种杠杆操作，在放大利润的同时也放大了交易风险。并非所有投资者都适合股票配置交易。此外，资金配置账户由资金配置公司统一提供，资金安全性不高；账户完全由投资者独立操作，盈亏自负。在追求高收益的同时，要增强风险意识。

资金要求苛刻

投资者承担一切风险

《证券日报》记者通过暗访多家股票配售公司发现，配售公司对借款人的投资细节要求普遍非常严格。这些要求主要集中在交易对象、交易渠道、交易时间等方面。以保证配置公司的绝对收益和最小风险。

在记者未公布的5家配股公司中，北京国泰投资管理有限公司（以下简称北京国泰投资）和北京云天华城投资咨询有限公司（以下简称北京云天华城）配股最多。对借款人要求苛刻。细化。通过两家资金配置公司提供的合同，我们了解到，合同中首先提出的是对交易渠道和资金管理的限制。

根据北京悦达投资提供的合同，“借款人提供股票投资账户”、“借款人提供X倍资金、借款人提供保证金”、“如因借款人原因提前解除合同” ，贷款人不予退还贷款 如果借款人在约定期限内未使用账户，借款人仍需按约定期限向贷款人支付利息。”

这也意味着，发行公司会提前限制渠道和利息，投资者无权选择渠道和成本使用，即使资金使用时间未达到约定期限，仍会支付相应的利息按照约定的期限。这就决定了投资者在配置资金时的利息成本和手续费不会太低；一般来说股票配资的成本联系方式，配置基金的公司也会向券商索要佣金。

北京云天化城也有着与北京大投同样苛刻的条件。

根据北京云天华城提供的合同，《证券日报》记者发现，资金配置公司无论资金使用规模大小，都会为借款人提供股票投资账户和密码，并以5倍杠杆进行资金配置；如果使用的资金规模越大，也会给予更高的杠杆；同时，也会增加投资者的交易风险和交易成本。

北京悦达投资要求当账户总资产（股票市值加剩余现金）低于平仓线时，公司有权平仓账户内的股票，有权更改密码，有权终止平仓。提前签约。“如果公司认为投资者购买的股票存在风险，有权立即平仓股票配资的成本联系方式，并有权提前修改密码和解除合约。” 平仓时，他们有权自主决定平仓时间、证券、价格、数量，投资者无权干涉。”

一位不愿透露姓名的投资者告诉记者，从北京悦达投资合同的条款来看，投资者的资金基本没有保障，“配置公司可以随时冻结或划转投资者的资金，除非投资的投资者继续将更多资金转入账户，但如果发生这种情况，投资者也将面临更大的资金风险。”

此外，北京悦达投资和北京云天华城也不同程度地对投资者的交易标的提出严格要求。

例如，北京云天华城在向投资者询问“权利义务”项：投资者不得买入ST股、*ST股、创业板、首日上市的新股、权证等具有资金杠杆作用的产品；如买入禁止交易的品种，本公司有权立即平仓，买入上述股票的盈利归本公司所有，损失由投资者承担。“投资者买入任何一只股票的累计市值不得超过总资产的30%（因股票上涨原因除外），若超过，公司有权立即平仓。”超额资金购买的，归公司所有，损失由公司承担。

杠杆高达10倍

年化利息高达16%

配资公司“旱涝保收”的收益与投资者的高成本、高风险形成鲜明对比。

《证券日报》记者暗访了解到，通常配股公司会按日或按月向投资者收费，以及配资规模。

北京悦达投资客户经理告诉记者，“公司提供的资金配置杠杆一般在4倍以上。资金数额较大的，可根据具体情况确定；利息费用基本在年化利息的16%以上。” “我们一般是按月收取利息，每个月初支付一次。逾期未付利息1个工作日的，按未付利息金额每天0.5%的比例支付违约金，直至实际付息日止。此外，逾期三天仍未支付利息的，经销公司有权解除合同，也有权清算股票，

有业内人士告诉记者，按照北京大投的收费方式，基金公司开展的基金业务基本是“旱涝保收”，投资人承担一切成本和风险，而基金公司开展的基金业务基本属于“旱涝保收”。公司几乎没有风险。

与北京大投不同的是，北京云天化城不仅向券商收取利息和回扣，还向投资者额外收取账户管理费。

根据北京云天华城的合同，“投资人向公司支付的资金账户管理费率为每月1.42%（即年利率17.04%）。如果投资人在合同期内未单方解除协议，3 7.5 1个月内按管理费的%缴纳，6个月内按管理费的11%缴纳，超过6个月按年费13%缴纳。”

此外，合约还要求平仓。“在合约期内，如果投资者因触发清算线而终止协议，将按整个季度费率的3.5%收取季度管理费。” “投资者不得使用保证金支付资金账户管理费，如有盈利，按盈利提取条款的规定办理。” “5日内未缴纳资金账户管理费的，应当加收资金账户管理费罚款利息，资金账户管理费罚款利息自应缴纳资金账户管理费之日起计算。已付 计算至实际付款日，

北京一位私募人士告诉记者，如果按照北京云天华城的要求计算，投资者承担的资金年化利息已经超过20%。“即使配置公司收取最低渠道费的8%，再加上这些账户管理费（13%），资金的年化利息也远超过20%，对投资者使用资金来说太高了。”

《证券日报》记者还从另一家配股公司获悉，该公司提供的配置杠杆可放大至10倍，门槛为100元起。几乎没有门槛，对交易标的也没有什么大的要求。双边交易佣金仅为0.03%。

此前，监管层已对股票配置发出风险提示。陕西证监局发文提醒，部分投资管理咨询公司通过“撒播”电话、短信等方式向投资者推介“配股业务”，存??在较大市场风险和法律风险。对于投资者而言，在1倍至10倍的高杠杆配置下，一旦股市下跌，未及时补仓，将面临被强平、血本无归的风险；将资金存入他人账户难以保障。保证也有被恶意欺骗的可能。对于借出证券账户的人，他人可能利用证券账户从事违法活动，由此产生的法律责任将影响到自己。就发行公司而言，从事证券业务涉嫌违法经营，情节严重的，也将被追究刑事责任。

没有合规要求

贷款纠纷屡见不鲜

《证券日报》记者通过对配股公司的暗访发现，这些公司大多不符合合规要求，既不是金融牌照公司，也不是在中国基金业协会注册的私募机构。

在《证券日报》记者的调查中，这些基金公司还在大张旗鼓地发布基金业务宣传和招聘广告。与此同时，资金公司与借款人之间的纠纷在业内也基本成为家常便饭。

以北京云天化为例，记者通过公开资料和天眼查了解到，该公司成立于2011年5月，法定代表人凌丽娟，兼任执行董事、经理。监事为李亚松，投资总经理为王鹏。注册资金100万元。从公司业务范围看，包括投资咨询、企业管理咨询、投资管理、会展服务、经贸咨询，但也有五金交电、日用品、服装、建材的销售；公司所属行业为服务业。

《证券日报》记者试图查看公司网站，公司官网一直处于“暂时无法访问”状态。

暗访中发现，该公司仍在大量发布招聘广告，职位包括销售代表、担保代表、资金客户经理、网络销售等，开出的薪资在8000元至8000元之间。 12000元。

值得注意的是，北京云天华城曾于2012年卷入一起纠纷，涉案金额数十万元。

有业内人士表示，经销企业遭遇客户纠纷在业内屡见不鲜，这并不是什么稀罕事。对于投资者，尤其是散户投资者来说，需要认识到股票配置存在非交易风险和交易风险，而很多散户投资者对这些风险并没有清晰的认识。股票配置的投资者往往是在配置资金后才意识到股票配置的风险。这些风险包括合约风险、账户风险和交易风险等。因此，资金配置不适合散户投资者。