内部收益率

内部收益率

净现值法和内部收益率法都是计算投资计划未来现金流量现值的方法。

采用净现值法进行投资决策时财务内部收益率内插法，决策准则为：NPV为正，（实际投资回报率高于资金成本或最低投资回报率）方案为可行的; NPV为负，（实际投资回报率低于资金成本或最低投资回报率）方案不可行； 如果是相同投资的多个方案比较，NPV越大，投资效益越好。 净现值法的优点是考虑了投资计划的最低报酬水平和资金时间价值的分析； 缺点是NPV是一个绝对数，不能考虑投资的盈利能力。 因此，净现值法不能用于比较总投资不同的不同方案。

采用内部收益率法进行投资决策时，决策标准是：如果内部收益率大于公司要求的最低投资回报率或资金成本，则该方案是可行的； 如果内部收益率低于公司要求的最低投资回报率，则该计划不可行； 内部收益率越高，投资回报越好。 内部收益率法的优点是兼顾了投资计划的实际收益率水平和货币的时间价值； 缺点是计算过程比较复杂繁琐。

一般来说，对于同一个投资方案或相互独立的投资方案，使用这两种方法得出的结论是相同的。 但是，在不同且相互排斥的投资场景中使用这两种方法时，可能会得出相互矛盾的结论。 造成不一致的最根本原因是对投资方案每年现金流入的再投资收益率的假设不同。 净现值法假设年度现金流入以资本成本为标准进行再投资； 内部收益率法假设现金流入按照其计算的标准内部收益率进行再投资。

资本成本是一个更现实的再投资率财务内部收益率内插法，因此在没有资本限制的情况下，NPV 方法优于 IRR 方法。