摩根大通2023年展望：市场回报率有望提升，“六股四债四”组合卷土重来

摩根大通2023年展望：市场回报率有望提升，“六股四债四”组合卷土重来

在美联储加息的背景下，投资者今年纷纷抛售美股等风险资产。 展望未来，摩根大通研究报告显示，股市估值已具吸引力，预计2023年市场回报率将大幅提升。

具体来说，摩根大通对2023年市场回报的预期与去年形成鲜明对比。 回顾 2022 年，全球央行突然解除之前的宽松政策，几乎没有资产类别毫发无损。 但摩根大通的 2023 年长期资本市场假设发出了一个更为乐观的信号：较低的估值和较高的收益率意味着当前市场提供了自 2010 年以来最佳的潜在长期回报。

从宏观角度看，摩根大通对未来10-15年全球趋势增长率的预测维持在2.20%不变。 尽管目前全球通胀率为7.30%，但摩根大通仅将全球长期通胀预期上调20个基点至2.60%，并预计当前的高通胀率将在未来两年内消退。

随着政策利率迅速正常化，债券有望走出低迷。 摩根大通认为，大多数主权债券的实际回报预期已回到正值区间，使债券再次成为合理的收入来源和多元化。 更高的无风险利率也转化为更高的信贷回报预期。

值得注意的是，摩根大通预计股票收益将大幅增加。 利润率可能会从当前水平回落，但不会完全回到长期平均水平，估值是一个有吸引力的切入点。 同时债券的投资报酬率怎么算，另类投资仍可提供多元化收益。 由于美元比 1980 年代以来的任何时候都被高估，外汇兑换将成为预测回报的很大一部分。

摩根大通认为，传统的“六股四债”将在2023年再次成为投资组合的基石，提供阿尔法、通胀保护和多元化的投资选择。 一旦今天的市场波动平息，投资者将有更多空间实现长期投资组合回报目标。

Jr.强调，目前的资本市场提供了10多年来最好的长期回报。 股票和债券经历了痛苦的暴跌才来到这里，最糟糕的情况可能还没有到来。 尽管如此，2022 年的波动仍可被视为重振投资组合工具包并为未来几年创造有吸引力的投资机会的宣泄时刻。 短期内，投资者面临着一段充满挑战的时期，经济衰退或至少几个季度的低迷增长迫在眉睫。

尽管如此，摩根大通对长期趋势增长的评估仅略低于去年。 摩根大通预计当前的通胀飙升最终将放缓至仅略高于摩根大通此前预期的水平。 摩根大通预测，未来 10-15 年债券的投资报酬率怎么算，60/40 美元的股票-债券投资组合的年回报率将从去年的 4.30% 跃升至 7.20%。 2022年各种资产类别缩水，国际投资者也受到美元飙升的重创。 但摩根大通表示，目前长期投资者的机会是我们自 2010 年以来见过的最好机会。与此同时，能够避免逢低卖出的投资者往往会在长期内获得回报。

综上所述，展望2023年，摩根大通认为“六股四债”的比例可以构成投资组合的基础，而另类投资则可以提供alpha、通胀保护和多元化。 “鉴于我们对今年的预测在许多情况下都接近我们对长期均衡回报的估计，投资者可以将 2022 年的波动视为定价市场‘回归平价’，从而使投资者能够专注于实现长期投资组合回报目标”

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