财务杠杆系数公式推导过程分析

财务杠杆系数公式推导过程分析

财务杠杆系数公式推导过程分析

答：财务杠杆系数是指每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。 它也被称为财务杠杆的程度。 通常用来反映财务杠杆的大小和影响，评价企业的财务风险。 的大小。

表达式 DFL=EBIT/(EBIT-I)

对于财务杠杆系数表达式的推导过程，可分为有优先股情况和无优先股情况，如下：

如果是优先股：

设优先股总数为Dp，由定义可知

财务杠杆系数

=普通股每股收益的变化/息税前收益的变化

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT1)

EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-Dp]/n

EPS2=[(EBIT2-I)×(1-T)-Dp]/n

△EPS=EPS2-EPS1

=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=(△EBIT*(1-T)/n)/[((EBIT1-I)*(1-T)-Dp)/n]=△EBIT/[(EBIT1-I)-Dp/ (1-T)]

财务杠杆系数=（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）

=EBIT1/[(EBIT1-I)-Dp/(1-T)]

即：财务杠杆系数DFL

=EBIT1/[(EBIT1-I)-Dp/(1-T)]

=EBIT/[(EBIT-I)-Dp/(1-T)]

推导过程表明，在计算财务杠杆系数时，可以仅使用基期数据计算。 如有优先股财务杠杆中的i是什么，计算时应考虑优先股的影响。

无优先股：

定义已知

财务杠杆系数

=普通股每股收益的变化/息税前收益的变化

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT1)

EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

△EPS=EPS2-EPS1

=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)

=EBIT1/(EBIT1-I)

即：财务杠杆系数DFL

=EBIT1/(EBIT1-I)

=EBIT/(EBIT-I)

推导过程表明财务杠杆中的i是什么，在计算财务杠杆系数时，只能使用变动前的数据（即基期数据）进行计算。

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