现金流量表区分业务

现金流量表区分业务

通过资产负债表和损益表筛选公司，就是剔除尾部的公司。 接下来，我们从现金流分析上，从怀疑的角度转变为挖掘的心态，主要是优中选优。

现金流量表记录一段时间内现金流入和流出。

现金流量表分为三部分：

生意活动

投资活动科

筹款活动组

生意活动

扩大销售——低价促销，对财报的影响

产品销量增加

利润表营业收入增加（单价*销量）

现金流量增加（收到的现金）

经济寒冬/疫情导致裁员降薪，对财报的影响

减少对员工的工资支持

Reduce income statement expenses（减少损益表中的成本费用）

减少现金流费用

无论是低价晋升还是裁员降薪，都是经营活动，都会引起损益表的变化，同时影响现金流量的变化；

现金流量表中的经营活动部分，称为损益表。

投资活动科

受疫情影响，咖啡屋经营难度很大，打算出售闲置的咖啡机（即企业的投资活动）-->资产负债表固定资产减少，现金增加。

现金流量表的投资活动部分，称为资产负债表。

筹款活动科

靠出售固定资产也难以渡过难关。 企业会向银行借款，这是企业的融资活动。

资产负债表负债增加（长期借款增加），现金流增加。

现金流量表的融资活动部分，称为资产负债表

导致现金流入的活动有：

商业活动：销售产品或提供服务

投资活动：出售固定资产、出售长期金融资产、利息或股息收入、取得长期国外贷款

筹资活动：发行股票和债券、长期借款、短期借款

导致现金流出的活动有：

经营活动：采购、销售和管理费用、税收

投资活动：资本支出和并购、长期金融投资

筹资活动：购买股票和债券、偿还长期借款、偿还短期借款、支付利息和分红

现金流量表反映了本公司经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量变动情况。

这三项活动可以为企业带来现金流入或流出。 我们用+表示现金流入，-表示现金流出，则企业的现金流状况有8种不同的组合。

企业形象

用8种组合画出公司画像，看公司是否有投资价值

经营活动产生的现金流量净额为正时企业现金流量情况组合

类型 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额

1+++

2++-

3+-+

4+--

类型1：+++型：表示经营活动产生的现金流量为净流入，投资活动产生的现金流量为净流入，筹资活动产生的现金流量为净流入。 企业天天在赚钱，钱也进来了，但是企业赚了钱收到借款现金流量表，却不对外投资，为什么要募集资金？ 一事无成就是妖，这种企业就归为妖。 这类企业或者即将开展大规模的内外投资活动，正在募集资金； 也可能是鬼鬼祟祟地想通过上市公司的身体赚钱，然后把资金转移给关联公司或关联人使用。 . 如果是前者，其实只是类型3的前奏，可以参考以下类型3的关注重点。如果没有发现公司即将进行的大规模投资，远离更稳定。

类型2：++型：经营活动产生的现金流量净流入、投资活动产生的现金流量净流入、筹资活动产生的现金流量净流出。 这种企业也被称为“老母鸡型”企业。

经营活动现金流入，说明经营活动正常、良性、盈利

投资活动的现金流入有两种，一种是前期投资的股息或利息收入，另一种是出售财产。 一般来说，前者的可能性更大。 经营得好的企业，通常不会被拍成“秦琼卖马”

融资活动产生的现金流出，表明企业正在偿还债务或回报股东（股息或股票回购）

一般来说，如果投资现金不为出售而出售，经营性现金流入和投资性现金流入足以弥补融资性现金流出，投资者可以初步判断这是一家健康发展的公司。 通过经营和之前的投资，企业现在正处于收获期，可以有多余的现金来偿还贷款或回报股东。 投资者需要注意的是，投资活动现金流入表明公司不再继续扩张，增长已成为过去。 公司类似于稳定的现金产生债券，就像一只老母鸡定期和定量地下蛋。

如果你追求维稳，你值得拥有这家老母鸡型企业。

第三类：++-+型：经营活动产生的现金流量为净流入，投资活动产生的现金流量为净流出，筹资活动产生的现金流量为净流入。 这类企业也被称为“蛮牛”企业。

很明显，公司将体验活动赚到的钱，连同借入或出售股权筹集的资金，投入到新的项目中。 企业扩张的渴望可见一斑，犹如一头勇往直前的公牛。 相反，如果投资项目失败或远未达到预期，投资者的失望可能会严重压低公司的市值。 对于这样看涨的企业，投资项目的前景如何，是投资者首先要考虑的因素。

除了考虑项目前景，避免牛撞山（项目失败）造成损失外，投资者还有一个重要的考虑：公司的经营现金流入和融资现金流入能否持续支撑公司扩张至上市之日。产生了现金？

对于看涨的企业来说，如果企业的融资方式以借款为主，一方面说明了企业对项目的信心，任务项目的回报率会远高于债务利息支出。 以债务方式筹集资金而不是出售股权是公司对现有股东负责的行为。 另一方面，毕竟是要还债的。 投资者必须仔细考虑债务的期限和数额是否足以支持该项目？ 企业会不会遇到资金链断裂，牛变死牛而倒闭？ 反之，如果企业的主要融资方式是出售股权，那么情况可能恰恰相反。 不需要考虑返还股权，但管理层真的对投资项目的回报率有足够的信心吗？ 是否因为借不到债而被迫低价出售股权，这些都需要考证和考量。

第三类：+--型：经营活动现金流净流入、投资活动现金流净流出、筹资活动现金流净流出。 经营性现金流入，说明企业经营正常； 投资资金流出，说明公司在扩张； 融资现金流出表明公司正在偿还债务或回报股东。 也就是说，企业依靠经营性现金流入来实施投资，同时还清债务或回报股东。 这种业务的良好前提是它可以可持续发展。

“可持续”是指公司经营性现金流入大于中广核投资性现金流出和融资性现金流出。 这样的公司，靠着进来的钱不断扩张，同时减少债务或派发股息，是典型的乳业型公司。

不可持续是指虽然经营性现金流入小于投融资现金流出，但随时可能转为“+-+”牛市类型。

所以收到借款现金流量表，对于+-奶牛型企业，关键是看经营活动的现金流入，减去投资活动的现金流出，再减去不含股利的筹资活动的现金流出。 差异是正面的还是负面的。 如果是阳性，恭喜你，你可能找到了一头优质的生长牛。 如果为负值，公司随时可能变成+-+牛市型公司。 可以参考牛型公司的要点。

无论是牛还是牛，都不要忘记分析公司所投资项目的前景。

以上4家经营活动现金流量为正的企业分别为“幽灵型+++”、“蛮牛型++-+”、“老母鸡型++-”、“牛型+--”。

如果经营活动现金流量为负，公司还可以根据投资现金流量的正负和筹资现金流量的正负分为四种类型。 但由于企业经营现金流为负，即企业不达预期，不赚钱的企业风险太大，随时可能倒闭，所以不考虑。

通过公司的现金流量表，可以确认公司的画像。

看看公司现金流量表中三项活动的净额，就可以大致知道这是一家什么样的公司，侧重点是什么，是否具有投资价值。 但是，对于上面提到的各种类型，需要几年的数据才能看出企业的本质，一两年的偶然数据并不具有代表性。 建议至少 3 年。