总产出与利率之间存在反比关系，即当利率上升时，总产出水平趋于下降； 当利率下降时，总产出水平趋于下降。

总产出与利率之间存在反比关系，即当利率上升时，总产出水平趋于下降； 当利率下降时，总产出水平趋于下降。

总产出与利率之间存在反比关系，即当利率上升时，总产出水平趋于下降，当利率下降时，总产出水平趋于上升。 如果某一点位于IS曲线的右侧，说明当前利率水平过高，导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位于IS曲线的左侧，说明当前利率水平过低，导致投资规模大于储蓄规模。 2. IS曲线斜率的变化 IS曲线的形状 经济意义 IS曲线的斜率变大、变平、变小 变平变小，y对r的变化更敏感，变小变陡, y 对 r 的变化不太敏感。 IS曲线的斜率为负，其大小取决于投资对利率变化的敏感性，即上式中d还取决于边际消费倾向β。 从这个公式中的那一项可以看出，这一项就是IS曲线的斜率。 在三部门经济中，IS 曲线的斜率变为，因此 IS 斜率也与税率 t 有关。 d为投资需求对利率变化的反应程度β，d值越大，IS曲线越平缓。 t 越小，IS 曲线越平滑。 3、IS曲线的移动由于自发总支出的变化而影响IS曲线的移动。 增加自发总支出将导致 IS 曲线向右平行移动，减少自发总支出将导致 IS 曲线向左平行移动。 具体来说，投资需求曲线在以下四种情况下移动：IS曲线同向移动，呈指数移动； 保存功能改变； IS曲线同方向移动，移动量加倍； 政府采购支出增加； IS 曲线向右移动； 平移。

ΔyktΔT 一般来说，增加政府采购支出和减税都属于扩大总支出的扩张性财政政策。 减少政府采购支出和减税，属于减少总支出的紧缩性财政政策。 政府通过有效的财政政策影响国民收入的变化。 第三节利率的确定 一、货币需求的三种动机 交易动机 货币交易动机也称为货币交易需求 人们持有货币余额的最基本动机是为了方便产品和服务的交易。 为了交易目的而持有货币的需求被称为“货币的交易动机”。 很明显，对名义交易货币的需求主要取决于名义国民收入水平。 特别是，交换的所有商品和服务的名义价值越大，完成这些交易所需的名义货币量就越大，反之亦然。 这意味着货币的名义交易需求与名义国民收入成正比。 从另一个角度看，由于名义国民收入，物价水平和实际国民收入的变化会导致名义货币需求同向变化。 审慎动机 审慎动机或预防动机是指人们持有一定数量的货币，以应对突发事件，防止意外支出。 个人对货币的谨慎动机或预防性需求取决于对风险的感知，而社会对货币的谨慎动机或预防性需求与收入成正比。 决定审慎需求大小的主要因素与交易需求类似。 换句话说，谨慎需求的大小取决于名义国民收入。 名义国民收入多币种谨慎需求大，反之亦然。 货币交易需求和谨慎需求是两个相关但不同的需求。

前者是一定条件下的需求，后者是不确定条件下的需求。 两者相同的是为了实现交易对货币的需求。 以上两类动机都可以表示为L1L1投机动机。 投机性货币需求是指人们为了抓住有利机会买卖证券而持有的货币。 第三种货币需求与货币作为保值手段的第三种功能有关。 人们可以以公司股票、政府债券、公司债券、定期存款或M1货币等不同形式持有他们的金融资产。 因此存在对货币的资产需求，凯恩斯称之为货币投机动机。 证券价格随利率变化； 利率越高，证券价格越低。 这种需求动机可以表示为L2L2hr，其中h是投机需求的利率系数。 负号表示投机性货币需求与利率变化呈负相关。 2. 流动性偏好陷阱 流动性偏好是人们持有货币的偏好。 由于货币是最具流动性和灵活性的资产，它可以随时用于交易，以防意外需求和投机。 利率越高，货币需求越低。 利率极高。 货币需求为0，因为人们认为利率不能再上升，证券价格就不会下跌，所以所有的货币都换成了证券。 利率很低。 人们认为利率不能再高了。 减少或证券价格不能再上涨而可能下跌，从而将所有证券转化为货币。 无论存在多少货币流动性陷阱，当利率极低时，无论手中加多少钱，都愿意持有，以避免证券价格下跌带来的损失，因此流动性偏好趋于到无穷远。

这时存款利率曲线，增加货币供应量不会导致利率下降。 3、货币需求函数 货币需求函数 根据凯恩斯理论，实际货币总需求等于广义交易需求与投机需求之和。 然后是 L1L2kyhr 货币需求函数 PhrkyL 名义货币需求 hrkyPL 实际货币需求 其中 L 表示名义货币需求，P 表示价格指数。 5 货币需求曲线 两种货币需求曲线 总货币需求曲线 LL1L2L1L1L2L2 凯恩斯陷阱 4.货币供应量 货币供应量可以由国家货币当局控制。 如果用M代表名义货币供应量，那么实际货币供应量就是PMm。 西方经济学家认为，货币供应量受国家货币政策控制，是与利率无关的外生变量。 因此，货币供应曲线是一条垂直于水平轴的直线。 5、货币供求平衡 利率的决定 在古典货币理论中，货币供求失衡是暂??时的，利率的调整最终会使货币供求趋于平衡。 利率在这个过程中的作用与价格在商品市场中的作用相同。 如图36所示，PMr0L线为货币需求曲线，竖线mP为货币供给曲线。 当利率低时，货币需求超过货币供应。 人们觉得他们的钱太少了，于是他们出售证券。 利率上升。 当利率高时，货币供应超过货币需求。 证券利率下降。 只有适当的利率水平r0才能保证货币供求平衡，即所谓的均衡利率。 货币需求变化对货币均衡的影响 当人们对货币交易的需求和投机动机增加时，货币需求曲线向右移动，反之亦然。

导致利率朝同一方向变化。 L1L2r0r1m0 货币供给变动对货币均衡的影响 现代货币市场的货币供求平衡完全由政府控制。 政府可以自主决定货币供应量并相应调整利率。 如图 38 所示，当货币供应量从 m0 扩大到 m1 时，利率水平从 r0 下降到 r1。 在货币需求曲线水平阶段，上述政府货币供应机制将失去作用。 当政府的货币供应量继续从m1扩大到m2时，利率将维持在r1的水平，不会下降。 此时货币需求处于“流动性陷阱”状态。 投机性货币需求处于无限扩张状态，政府增发的货币将被“流动性陷阱”充分吸收，从而阻止市场利率水平进一步下行。 r0r1m0m1m28 货币供给量的变化第四节LM 曲线一、LM 曲线及LM 曲线含义的推导LM 曲线是描述货币市场达到宏观均衡时总产出与利率之间关系的曲线。 在货币市场上，总产出与利率之间存在正相关关系，即当利率上升时，总产出水平趋于上升，当利率下降时，总产出水平趋于下降。 LM 曲线上的任何一点都表明货币市场已经达到宏观均衡。 相反，任何偏离 LM 曲线的情况都表明货币市场不均衡。 如图 39 所示，如果某一点位于 LM 曲线的右侧，则当前利率水平过低，导致货币需求大于货币供给。 如果某一点位于 LM 曲线的左侧，则当前利率水平过高，导致货币需求小于货币供应。

r1r2y1y2E2E1 货币市场的不均衡 2. LM 曲线的斜率 LM 曲线的斜率是k。 LM 曲线的斜率取决于货币的投机需求和交易需求。 从LM曲线的代数表达式可以看出，h越大，货币需求对利率的变化越敏感 LM 越平滑，k越大，货币需求对收入越敏感变化，LM 越陡峭。 当 h 无穷大时，斜率为 0。 当利率大幅降低时，投机性需求就会无限增加，这就是凯恩斯陷阱或流动性偏好陷阱。 下图中的凯恩斯区或萧条区。 这时，政府实施扩张性货币政策，增加货币供应量，不能降低利率或增加收入。 这个时候，货币政策是无效的。 斜率是无限的。 如果利率上升到一个非常高的水平，如下图所示，在经典区域，对 r2 货币的投机需求将等于 0。 这时，为了完成交易，人们还必须持有一部分货币，即交易需求。 但不再持有货币进行投机。 这时，如果实施货币扩张性供给政策，不仅会降低利率，还会增加收入。 这与古典学派及其所依据的货币主义的观点是一致的。 介于古典区和凯恩斯主义区之间的是中间区。 斜率为正。 中间区域 凯恩斯区域 经典区域 r1 r2 10LM曲线的三个区域 3. LM曲线的运动影响LM曲线的运动主要是因为货币供给的变化和货币需求的变化。 具体来说，货币投机需求曲线的移动会导致LM曲线向相反方向移动有三种情况。 k和h不变的货币交易需求曲线的移动会引起LM曲线同向变化。

当k和h保持不变时存款利率曲线，货币供给量的变化会引起LM曲线同向变化，即货币供给量增加而需求量不变。 利率下降刺激投资并增加y。 通常，政府扩大货币供应量是增加总需求的扩张性货币政策，减少货币供应量是减少总需求的紧缩性货币政策。 政府通过有效的货币政策影响国民收入的变化。 第五节IS-LM分析 一、均衡利率和收入的确定 均衡利率和收入 当产品市场和货币市场处于均衡状态时，得到的利率和收入就是均衡利率和收入。 在图 3-11 中，由 IS 和 LM 在 E 处的交点决定的均衡收入和利率分别为 y 和 r。 图 3-11 一般均衡的均衡收入和均衡利率稳定性的变化 LM y1y2 r1 r2 12 产品市场和货币市场的一般均衡 如图 3 12 当经济处于失衡点 A 时，LM 均衡是失衡。 利率为r2，此时收益为y1，利率r2 r1对应r1。 投资和储蓄会增加生产和收入，从而增加货币交易需求，减少投机需求，导致利率上升。 A 点向 E 点靠拢。当经济处于不平衡点 B 时，IS 是平衡的，LM 是不平衡的。 利率为r2，当收入为y2相比y1时，交易货币需求增加，从而导致利率上升。 B点向E点靠拢。当经济处于不平衡区时，如图3 13所示，同理经济最终能自发达到平衡。

产品市场和货币市场不均衡 区域产品市场 货币市场存在货币供应过剩 LM 13 产品市场和货币市场不均衡 2.均衡收入和利率 IS 曲线移动影响均衡收入和利率 IS 曲线向右移动 它会均衡收入增加，均衡利率增加，IS曲线左移，均衡收入减少，均衡利率下降。 LM 曲线移动对均衡收入和利率的影响 LM 曲线右移会增加均衡收入，降低均衡利率 LM 曲线左移会减少均衡收入，增加均衡利率。 第六节凯恩斯的基本理论框架 一、凯恩斯的基本理论框架 1、国民收入由消费和投资决定 2、消费由消费倾向和收入决定 3、消费倾向相对稳定 4、投资由利率和资本边际决定efficiency Capital Marginal efficiency is determined by expected income and capital supply price or replacement cost 2. 用数学模型表示 L1L2 L1 m1m2 货币供给函数 dr 根据1、2、3计算yddeardreay 11 或根据4、5、6计算hmyhkrkrkmrkhy求解 IS 和 LM 的联立方程可以得到产品市场和货币市场联立均衡时的利率和收入。