中国外汇储备大幅下降与人民币汇率有关

中国外汇储备大幅下降与人民币汇率有关

由于中国人民银行动用储备积极干预外汇市场以阻止人民币大幅贬值并限制资本外流，中国 8 月份的外汇储备减少了 939 亿美元。

只有中国实体经济真正好转，才能彻底打消人民币贬值预期

中国人民银行周一（9月7日）公布，8月末中国外汇储备余额3.56万亿美元，7月末为3.65万亿美元。 中国的外汇储备仍然是世界上最大的，尽管它们已经从去年 6 月的 3.99 万亿美元的峰值有所回落，因为对世界第二大经济体放缓的担忧日益加剧，促使更多公司和投资者从中国撤资。

外汇储备救人民币

对于中国外汇储备出现单月最大降幅，招商银行同业金融总部高级分析师刘栋梁指出，“外汇储备下降主要有三大因素，包括央行干预、资本外流，以及储备资产本身估值的变化。从8月市场情况看，外汇储备下降的主要原因是央行干预外汇市场，防止人民币贬值太快了。”

他预计，当外汇储备下降到一定水平后，央行将不再有通过消耗外汇储备干预外汇市场的空间。 预计未来央行可能允许人民币逐步有序贬值。

对于人民币贬值问题，刘栋梁认为，“只有中国实体经济真正好转，才能彻底打消人民币贬值预期。但到明年上半年，经济复苏仍不乐观。预计到明年年中，人民币兑美元将跌至 6.75 左右。”

BBVA驻港首席经济学家夏乐表示，8月外汇储备降幅是7月的两倍多，表明资本外流压力非常严峻，主要是市场信心波动所致。汇改后的人民币。 .

夏乐表示：“很重要的一个原因是民众采取行动支持人民币汇率，抛售美债，很可能从8月11日开始大量抛售。目前中国资本管制正在加强外汇储备减少对人民币的影响，这将有助于降低资本外逃的速度。”

他认为，“8月939亿美元的降幅可能是今年以来最大降幅，但不排除9月或10月外汇储备大幅下降，幅度可能在90-1000亿美元左右。”预计从 9 月到 12 月，储备总额可能下降 2500 亿美元，到年底余额将降至 3.3 万亿美元。”

藏人外汇储备减少

中国仍处于新汇改的“磨合期”。 有分析认为，外汇储备实际减少主要是“还外债”和“存汇入民”，并不意味着大量资本外逃。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，外汇储备下降的部分原因是过去一年国际市场美元汇率走强，非美元汇率缩水。外汇储备中的资产，产生外汇储备的账面价值。 价值下降了，但这不是真正的损失； 另一部分为外汇储备本金实际减少，主要是居民和企业外汇存款和对外资产增加外汇储备减少对人民币的影响，外汇贷款和对外负债减少。

“外汇资产一直由央行集中持有，“存汇于民”，相当于“自己锅里的烂肉”，没有到别人碗里。相当数量的外汇购汇现在国内企业和个人愿意增持美元等境外资产。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，这不是坏事。 如果他们现在大量买入美元，未来人民币面临贬值压力时，他们就会成为美元的卖家，起到维护人民币稳定的作用。

在谢亚轩看来，自8月11日央行完善中间价报价机制以来，外汇市场仍处于磨合期。 近期购汇需求比较旺盛，预计会出现大幅回落。 目前外汇储备流失并不严重。 如果美联储在9月份如期加息，外汇储备可能会继续下降。