说人话！ 了解降低 LPR 背后信号的 7 个快速问答

说人话！ 了解降低 LPR 背后信号的 7 个快速问答

两次降准后，降息终于来了！ 12月20日，央行公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.8%调降存款利率，环比下降5BP； 5年以上LPR为4.65%，与上月持平。

时隔20个月，一年期LPR迎来下行调整，释放明显利好信号。 但5年以上的LPR仍未发生变化。

为什么此时LPR报价出现非对称下跌？ 背后隐藏着怎样的信号？ 多位业内专家发表了自己的看法，但都是啰里啰嗦，术语满满…… 本文用7个快问快答，“会说话的人”帮你理解这次LPR下调背后的信号。

Q1：为什么此时LPR报价有下调？

答：今年7月15日和12月15日，人民银行两次下调法定存款准备金率调降存款利率，每次下调1个百分点，释放长期资金2.2万亿元，节约银行资金成本280亿元。年。

此外，6月存款利率定价机制改革下调了中长期定期存款利率。 12月7日，央行下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，也有助于降低银行的资金成本。

资金成本下行的累积影响，为银行下调LPR报价提供了动力。

Q2：1年LPR和5年以上LPR有什么区别？

A：一般来说，一年期LPR适用于五年以内的贷款，五年期LPR适用于五年以上的贷款； 而由于按揭贷款期限通常为20至30年，按揭利率基本采用5年以上的LPR定价利率。

也就是说，一年期LPR主要服务于实体产业和经济； 五年期LPR主要是对房地产贷款等长期利率的参考。

Q3：为什么只降低1年期LPR？

答：从11月份的经济数据来看，基建投资继续回落，社会零和服务业生产指标偏弱，新增就业低迷，实体经济融资需求不高。

下调1年期LPR，降低信贷利率，向主体释放获利信号，可以刺激主体融资需求，从而拉动实体经济发展。

Q4：为什么5年以上的LPR变化比较谨慎？

A：1、目前银行的净息差（注：净息差=利息收入-利息支出）已经很低。 如果全面下调LPR（可以看成是银行向社会放贷的利率）但是MLF不做调整（可以看成是银行借贷需要支付的利率）央行资金）将对银行净息差造成较大收缩压力，打击银行放贷积极性，不利于稳信用。

2、去年疫情期间多次下调中长期资金贷款利率。 如果当前下调继续下去，可能会引发资产价格泡沫，金融市场投资回报率大幅下降，通胀压力加大的风险。

三是住房仍是大方向。 因此，作为房贷利率的基准，5年以上期限的LPR变动会相对谨慎一些。

Q5：如果5年以上的LPR没有下调，对楼市会不会有负面影响？

A：与实体经济相比，房地产行业的贷款降息更加灵活，降息空间可以通过“加分”进行调整，即“贷款利率=LPR报价+利差”。 LPR只是一个定价基准。 事实上，具体的房贷利率取决于加分的价值。

虽然这次表面上没有房贷“降息”，但目前不少城市的房贷“降息”力度很大，房贷利率持续下行。 贝壳研究院数据显示，12月，全国103个城市主流首套房贷款利率为5.63%，二套房贷款利率为5.91%，较上年下降5个基点。与十一月。

Q6：对债券市场有何影响？

A：LPR报价有所下调，表明政策仍以放宽信贷和支持实体经济为主，放宽信贷的影响将对债市产生负面影响。

Q7：以后LPR会不会下调？

答：在降准的大环境下，银行可贷资金规模会增加，资金充裕客观上为房贷利率下调提供了可能。

因此，若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中，5年期LPR报价和1年期LPR报价分别下调至同一时间。 这将进一步降低银行按揭贷款利率，更好地支持合理投资。 住房需求。

不过值得注意的是，近期美联储在议息会议后宣布提前缩减购债规模(Taper)，并传递出2022年可能加息3次的信息。

但预计美联储将于2022年6月首次加息，其间的时间窗口仍为货币政策提供了相当大的灵活空间。 由于我国目前采取的是比较稳健的政策，后续自然不需要大幅加息，但小幅加息也不是没有可能。

因此，未来是否转向加息还取决于全球加息压力、通胀形势、房地产市场走势的发展。