过往经验:存款利率市场化对银行业绩影响有限

过往经验:存款利率市场化对银行业绩影响有限

央行取消贷款利率下限，标志着利率市场化正式进入攻坚阶段。 但业内人士认为，作为利率市场化核心的存款利率市场化难以在1-2年内完成，因此短期内利率市场化对银行业绩的影响有限。 如果未来监管层率先推出大额可转让存单，将进一步收窄银行利差。

存款利率市场化尚需时日

短期内贷款利率市场化对银行盈利能力影响不大。 银行业人士表示，取消贷款利率下限的举措不会明显降低实际贷款利率。 贷款额度控制的存在限制了信贷供给，贷款定价实际上是由贷款需求决定的。 除非宏观经济下行明显，贷款需求受到抑制，否则实际贷款利率不会大幅下降。 调整票据贴现率定价机制不会产生实质性影响。 票据贴现率实际上已经由市场决定，央行的调控只是对现行行业规则的确认。

央行发布的二季度货币政策执行情况报告显示，6月份，浮动基准利率贷款和基准利率贷款占一般贷款的比重分别为12.55%和24.52%，贷款加权平均利率6月份对非金融企业和其他行业的影响为6.91%。 比3月份增加0.27个百分点。

业内人士表示，利率市场化的核心是存款利率市场化。 存款利率放开是利率市场化改革过程中最关键、风险最大的阶段存款利率放开的影响，需要根据各项基础条件成熟情况分步实施、有序推进。 这些基本条件包括存款保险制度、金融市场退出机制等。 从美国的经验来看，完全实现存款利率市场化需要10多年的时间。 可见，我国存款利率市场化也将是一个循序渐进的过程。

此前，全国人大财经委员会副主任委员吴晓玲曾表示，作为利率市场化的重点，存款利率市场化不可能很快实现，利率市场化全面推进的可能性不大至少两年内实现。

除了短期内无法实现存款利率市场化，交通银行首席经济学家连平认为，存款保险制度的出台并非易事，还需要一些宏观条件和氛围。创建。

“现在存款保险制度还没有真正建立起来，央行未来的宏观调控基准利率体系还在讨论过程中，还没有完全形成。” 连平认为，“存款保险制度的推出不仅要考虑利率的问题，还要考虑什么时候、什么情况下推出，尽量减少对市场造成的波动。” ”

此外，连平表示，大额可转让存单的推出，需要相关机构花时间制定市场规则，建立新的产品交易市场。 “因为这个产品一旦推出，其定价完全由市场供求关系决定存款利率放开的影响，又因为可以在市场上流转，所以需要建立相关制度。”

大额存单或成新突破口

分析人士指出，若放开贷款利率下限，同一客户的贷款成本将下降，但银行整体贷款利率的变化将取决于客户结构的调整。 由于宏观经济增速放缓，过去几个月银行对优质客户贷款的议价能力有所下降。 即使是中小企业，银行的贷款议价能力也有所减弱。 不过，随着银行积极提高中小企业贷款占比，贷款利率整体降幅将相对温和。 在此过程中，中小企业贷款占比较高、风险定价能力较强的银行受影响较小。

早前媒体披露的央行利率市场化方案显示，下一步利率市场化可能是推出市场化定价的大额可转让存单。 利率市场化措施不涉及存款利率，好于市场预期。 中金公司报告认为，未来6个月，央行或将推出市场化定价的长期大额可转让存单。 如果假设一年期以上存款全部更换为大额存单，2014年银行净息差将下降8bps，净利润将下降4%-5%。

但由于宏观经济尚未见底，未来影子银行监管措施将陆续出台，资产质量下行压力加大。 银行板块未来可能维持震荡格局。