疫情黑洞！ 收入怕掉下悬崖，“发钱全民”势在必行？

疫情黑洞！ 收入怕掉下悬崖，“发钱全民”势在必行？

全球经济深度融合。

2月份中国爆发疫情时，情况是中国停产影响全球产业供应链。 现在，海外疫情爆发，由于消费减少或消失，反过来又影响到国内的生产。 更可怕的是，谁也不知道疫情何时会迎来拐点，其负面影响不可估量。 世界经济面临断崖式下跌的风险……中国也不例外。

如何快速刺激经济快速复苏？

01

产业链断裂

最近，外贸圈流传着一段对话。

二月。 客户问我们：你们还能发货吗？

行进。 我们问我们的客户：我们还能收获吗？

其背景是国内外新冠肺炎疫情爆发后，外贸行业面临的困境。

2月，中国爆发新冠疫情，许多工厂停工停产，进而影响商品生产供应。 海外客户接着问道“还能正常供货吗？”

到3月份，中国大陆疫情基本得到控制，企业生产基本恢复。 然而，令人意想不到的是，疫情在海外肆虐，尤其是欧美发达国家。

要知道这些国家的经济以服务业为主，是国际商品的主要进口国。 当他们也被迫关闭商场、餐厅、娱乐场所等场所时，意味着大量人员失业，进而像多米诺骨牌一样波及消费、进口、外资生产企业。

中国作为世界上最大的实物商品出口国，也首当其冲。

因此，也有上述中国出口商“还能收获吗？”的担忧。

最近在网上疯传的一则外贸公司公告，就是对上述笑话最好的注解。

一家名为Accuracy Watches的公司因单一大客户美国公司取消或暂停订单而不得不暂时停产，数千名员工面临另谋生计的风险。

在海外疫情冲击下，这只是外贸行业危机的冰山一角。 因为疫情还在蔓延，就像一个黑洞，影响损失还不得而知。

现在全球经济高度嵌入，已经形成严密密不可分的产业链，任何一个环节出现失误都将是毁灭性的，无论是中国的制造环节，还是海外的终端消费环节。

目前，我国对外贸易依存度约为32%。 对外贸易和对外投资直接和间接带动2亿多个就业岗位，约占总就业人口的1/4。 一季度经济几近停摆的中国，受疫情冲击外贸影响，是否会迎来二季度经济持续停摆？

当然，也有解决办法，那就是进一步扩大内需。 它的策略无非是货币政策和财政政策，但这两个政策也有一些弊端，未必能解决燃眉之急。

02

货币劣势

所谓货币政策，就是央行印钞让人们投资或消费，从而带动经济。

具体操作如下：央行先印钱（即基础货币）给各商业银行（如工行、农行、招商、民生等），各商业银行得到钱再借给企业和居民，企业拿到贷款后投资扩大生产存款利率调整作息，居民拿到贷款后花钱消费，这样就带动了整个经济。

货币刺激政策的前提是银行愿意放贷，企业/居民愿意放贷。 但目前的困境是，这个假设不一定成立。

央行印钞很容易。 反正央行是国家机构（就像工商局、税务局、公安局一样是政府机构），自然是政府管的——让央行印钞票，中央银行可以印更多的钱。 难点在于银行、企业/居民等贷款客户。

银行手里虽然有钱，但出于风险控制的考虑，为了本息的安全回收，只会放贷给优质企业和居民。

在经济不景气的时候，怎么会有这么多优质的贷款人！ 怎么做？ 那就不要借钱。

由于经济不景气，缺乏赚钱的机会，企业不愿借钱扩大生产。 同样，由于预期收入下降，普通人也不敢花钱，更不用说贷款消费了。

结果如何？ 银行手里有很多钱，却放不出去。 也就是说，央行印了很多钱，但没有流入市场，刺激经济。

这就是我们常说的“钱容易，信用难”——货币是央行的??基础货币，信用是银行贷款。

现在日本和欧洲有这样一个可怕的现象：利率极低，即使到了负利率，贷款还是放不出去。

随着经济衰退和投资机会减少，这种情况也正在中国发生。 问问你和你身边的人，你是否经常或偶尔有这样的疑问：我拿贷款干什么？ 如果没有好的收入回报，我为什么要负债？

当市场主体——企业和居民不愿意借钱投资消费来刺激经济时，我们该怎么办？

可能有人猜到是政府花钱了。

03

财务限制

财政刺激政策主要表现在两个方面。

一种是政府发行国债，集资刺激经济——可能是直接投资，高铁/公路/桥梁等基础设施建设（目前我国主要采用的形式），也可能是直接投资分配给特定群体，一般是中低收入群体（欧美国家采用的主要形式）。

二是减税降费，让更多的钱掌握在企业和居民手中。 因为手里有钱，所以更敢花钱，带动经济。

财政刺激政策主要是前一种，因为政府可以完全控制货币的筹集、支出和投资方向。 2008年之后的十几年里，我国高铁、地铁、高速公路、城市建设的快速变化，与财政政策的运用有很大关系。

我国财政政策的目的也很明确。 首先，国家债务融资改善了基础设施，而铁路/公路/桥梁/机场等基础设施的改善为经济发展提供了硬件基础，进而促进了经济发展。 经济发展后，政府征税的税基会扩大，相应的税额也会增加，进而可以成为以前到期债务的本息来源。

但它的问题是边际效应递减和效应的滞后性。

除了经济发达的东南沿海，广大中西部和东北地区的基础设施收入很低甚至亏损严重，设施本身产生的收入根本无法偿还到期债务。 在一定程度上，这些基础设施是冗余和闲置的，是一种资源浪费。

当然，这些基础设施也有国家战略考虑，但如果眼下扩建或新建，收益就太低了。 为此，国家提出了新基建——5G、工业互联网、智慧城市、数据中心等，但新基建带动的上下游产业链远不及旧基建，拉动作用明显减弱。

此外，基础设施投资的积极影响要到几年后才能体现出来。 虽然在建设期间可以直接带动生产，但仅限于与其关联的上下游产业。 这些行业能在多大程度上撬动投资和消费还不确定。 真正能拉动消费的，是中低收入群体收入的增加。 他们有更高的消费倾向。

问题来了：通过直接向中低收入群体发钱来刺激经济，在短期内是否可行？

03

直升机撒钱

疫情影响经济，经济影响就业，就业影响收入……当大家都没有收入的时候，哪里来的钱去花，去刺激经济？ 而让大家在短期内快速有钱花的最直接的方法之一就是“发钱给所有人”——这是目前全球很多国家都在采用的策略。

截至目前，南京、宁波、北京、郑州、广西、安徽等十余个省市也在向当地居民发钱——主要是消费券补贴形式，如旅游券、运动券、餐饮券等、家电补贴券等

为了让大家有时间消费，江西尝试了2.5天的弹性工作制，浙江鼓励每周休息2.5天，甘肃陇南也支持2.5天的周末假期。 此前存款利率调整作息，商务部、国家发改委等部门也发文鼓励包括汽车/家电在内的各类消费，以支持和扩大内需应对疫情影响。 .

有消费时间、有消费场景、有消费补贴、有消费政策……但你缺这些吗？ 每个人最缺的就是钱。 疫情结束后，报复性消费会来吗？ 扩内需政策一出，消费立马爆发？ 这让每个人看起来都有钱。

因此，除了发券，刺激消费的当务之急还应该是直接发钱。

欧美人没有储蓄和存钱的习惯，所以失业会带来“手脚并用”。 除了刺激消费，直接赚钱更多的是一种解脱。 中国人习惯于省钱省钱。 很多人担心，钱一旦直接发了，就省下来了，刺激消费的目的立马就达不到了……其实，消费券可以和直接发钱结合使用。

对于中低收入群体和受疫情重创的人群，可以直接发现金，因为他们的边际消费倾向很高——想买很多东西，但苦于缺乏钱，一旦有了钱，他们会立即消费。 对中高收入群体，可发放消费券，刺激消费。

在全球疫情的冲击下，人们的收入可能面临断崖式下跌的风险。 这时候，短期内向全民发钱刺激经济或许是一个可以考虑的选项。

可是，这一天会到来吗？