加强跨周期和逆周期调整！ 央行：结构性货币政策工具做好“加法”

加强跨周期和逆周期调整！ 央行：结构性货币政策工具做好“加法”

12月30日，记者从中国人民银行获悉，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第四季度（共第99次）例会。

会议分析了国内外经济金融形势。 会议认为人民币存款准备金利率，2022年以来，我国坚持统筹疫情防控和经济社会发展，有效落实宏观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘。 稳健的货币政策要灵活适度，保持连续性、稳定性和可持续性，科学管理市场预期，有效服务实体经济，有效防控金融风险。

会议强调，要加大宏观政策调控力度，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略与深化供给侧结构性改革有机结合起来，进一步加强部门间政策协调，落实好一揽子稳定经济的政策和后续政策。 充分发挥货币信贷政策有效性，把握好内部均衡和外部均衡的平衡点，统筹金融支持实体经济和防范风险，促进经济运行总体向好，实现经济质量有效提升和合理增长。为全面建设社会主义现代化国家作出贡献。 开个好头。

看看本次会议的亮点：

一、要坚持稳字当头、稳中求进，加强跨周期逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度。 要精准发力，充分发挥货币政策工具总量和结构的双重作用。

二、进一步畅通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，信贷总量保持有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。

三、结构性货币政策工具要继续“加码”，加大对受疫情影响的重点领域、薄弱环节和行业的支持力度。

4.完善利率市场化形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革的效率和引导作用，促进企业综合融资成本和个人消费信贷成本下降。

五、深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，优化预期管理，保持人民币基本稳定汇率处于合理均衡水平。

6.构建有效支持实体经济的金融体系，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加对制造业的中长期贷款。

七、做好保楼保民生保稳工作，满足行业合理融资需求，促进行业重组兼并，改善优质龙头房企资产负债状况，落实政策，支持刚性和改善性住房需求。

八、引导平台企业金融业务规范健康发展，提高平台企业金融活动规范化监管水平。

充分发挥货币政策工具总量和结构的双重作用

会议指出，当前全球经济增长放缓，通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境动荡，国内经济复苏基础尚不牢固，需求收缩的三重压力，供应震荡，走弱预期还是比较大的。

会议指出，要坚持稳字当头、稳中求进，加强顺周期、逆周期调节，加大实施稳健货币政策力度，精准发力，充分发挥二元性发挥货币政策工具总量和结构作用，增强信心。 攻坚克难人民币存款准备金利率，着力稳增长、稳就业、稳物价，支持扩大内需，为实体经济提供更有力的支持。

会议指出，进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，信贷总量保持有效增长，货币供应量和社会融资规模增速基本匹配。名义经济增长率。 用好政策性开发性金融工具，着力支持和促进基础设施建设。 在国内粮食稳增增产、能源市场平稳运行的有利条件下，价格水平基本稳定。

国泰君安首席经济学家何海峰告诉证券时报记者，目前我国通胀压力较小，国际收支基本平衡。 促进经济增长成为货币政策的首要目标。 明年我国新增信贷总量将进一步增加，全年新增人民币贷款可能达到22.7万亿元，比今年增加约2万亿元； 预计信贷增速边际增幅将落在10%-11%的区间内。

民生银行首席经济学家温斌指出，美联储将于明年加息见顶，中美无风险利差将收窄。 .

结构性货币政策工具要继续“加码”

会议指出，结构性货币政策工具要继续做好“加法”，加大对受疫情影响的重点领域、薄弱环节和行业的支持力度，落实对煤炭清洁高效利用、技术创新、包括养老金、交通物流和设备。 更新改造专项再融资、普惠性小微贷款支持工具、碳减排支持工具，全面落实支持区域协调发展的政策。

浙商证券首席经济学家李超表示，在结构性货币政策工具中，碳减排支持工具有望在促进双碳方面发挥更大作用。 碳减排工具有进一步扩展的可能。 一方面是支持领域的拓展。 目前，该工具重点关注清洁能源、节能环保、碳减排技术三个碳减排领域，未来可能的范围将进一步扩大； 一方面，可以进一步将支持主体从全国性金融机构（政策+六大银行+股份制）扩大到中小金融机构。 此外，央行还可能将碳减排贷款纳入优质抵押品范围，以提高银行的投资积极性。

推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本

会议指出，要完善利率市场化形成和传导机制，优化央行政策性利率体系，发挥存款利率市场化调节机制的重要作用，提高效率。发挥贷款市场报价利率改革的引导作用，促进企业综合融资成本和个人消费信贷成本下降。 .

光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东表示，明年财政政策发展空间有望进一步打开。 货币政策需要为财政发展营造适宜的流动性环境，下调存款准备金率必不可少。 再次下调存款准备金率的时间窗口可能在2023年二季度初。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，近期存款利率大幅下调，有望增加报价银行下调5年以上期限LPR（贷款市场报价利率）报价的动力。 预计2023年1月1日房贷重定价日后，5年期以上LPR报价可能下调0.15个百分点。

会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，优化预期管理，保持基本稳定人民币汇率保持在合理均衡水平。

满足行业合理融资需求，改善优质龙头房企资产负债状况

会议指出，要构建有效支持实体经济的金融体系，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加对制造业的中长期贷款投放。 优化大宗消费品和社会服务领域的消费金融服务，继续加大对企业稳就业、重点群体创业就业的金融支持力度。

会议指出，要扎实做好保楼保民生保稳工作，满足行业合理融资需求，推进行业重组兼并，改善优质企业资产负债状况。龙头房地产企业，落实政策扶持刚需改善型住房需求。 做好新公民和青少年住房金融服务工作，维护住房消费者合法权益，确保房地产市场稳定发展。

仲量联行大中华区首席经济学家、研究总监庞明对证券时报记者表示，房地产需求端，尤其是个人住房贷款的合理需求，仍需要金融信贷积极支持。 住房信贷政策在放宽第二套认定标准和购房条件、降低首付比例、下调相关房贷利率等方面仍有较大优化调整空间和政策储备。

会议还指出，要引导平台企业金融业务规范健康发展，提高平台企业金融活动规范化监管水平。 推动金融高水平双向开放，提高开放条件下的经济金融管理能力和风险防控能力。

高瑞东表示，平台经济在我国经济发展中的关键作用将进一步凸显。 未来，它可能成为解决就业问题、产业链升级发展、参与国际竞争的主要抓手。