流动性追踪 | 1年期同业存单利率升至2.63% 隔夜维持低位

流动性追踪 | 1年期同业存单利率升至2.63% 隔夜维持低位

1 年期同业存单利率升至 2.63%。 12月5日至9日，存单发行量4927.2亿元，净发行量2329.6亿元。 融资净额转正，主要是到期金额小。 发行期限方面，本周600万份以上期限的同业存单发行量继续减少，占发行总量的20.0%（-5.7pct）。 二级市场方面，1年期AAA同业存单收益率本周继续走高，周五升至2.63%。 当前1年期存款利率仅比1年期MLF利率低12.5bp。

跨月后票据利率仍在下行，1M票据利率进一步下调至0.15%。 本周票据利率先升后降。 周一至周三，票据利率整体上行，然后回落。 12月9日至12月2日，1M票据利率下行10bp至0.15%，3M票据利率下行20bp至0.65%。 6M 票据利率下调 5bp 至 1.12%，1Y 票据利率上调 3bp 至 1.29%。

隔夜利率整体低位震荡，一周内7日利率上行。 12月5日至9日，隔夜利率维持低位震荡。 DR001保持在1.01%-1.07%之间，R001保持在1.14%-1.20%之间。 周均值较上周分别下降 20bp 和 28bp。 DR007和R007全周震荡上行，周五涨幅分别达到1.73%和1.85%，周均仍较上周分别下跌16bp和20bp。

银行间质押式回购交易量有所回升。 12月5日至9日，银行间质押式回购平均成交量6.46万亿元，较前一周的5.12万亿元大幅上升。 周内成交量继续上涨，周一达5.21万亿元，周五继续上涨，周五涨至6.46万亿元。 隔夜成交量也同步回升，周一至周五成交量在5.50-5.85万亿元之间，全周平均为5.71万亿元（前一周为4.31万亿元）。

12月12日-16日，财务关注因素：

一、15日为纳税申报截止日，16日为纳税期限；

二是15日5000亿元MLF到期，关注后续；

三是国债净支付额（不含发行到期支付额）转负为-2094.2亿元，前一周为1418.6亿元。 12月发行7500亿元特别国债，面向境内相关银行，央行对相关银行进行公开市场操作；

四是全周100亿元逆回购到期，每天20亿元到期，到期金额较小；

五是同业存单到期5018.1亿元，明显高于前一周的2597.6亿元。

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影响过度存储的因素更新

12月5日至9日最新同业存款利率，国债净兑付1418.6亿元，央行净回笼资金3070亿元。 其中，逆回购投放100亿元，到期3170亿元。

12月12日至16日，央行逆回购到期100亿元，MLF到期5000亿元，国债净支付额为负（到期大于发行）。

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公开市场：12月12-16日到期5100亿元

截至本周，逆回购存量100亿元，MLF存量4.4万亿元。

12月5日至9日，央行净投放资金3070亿元。 其中最新同业存款利率，逆回购投放100亿元，到期3170亿元。

12月12-16日央行逆回购100亿元到期，15日MLF5000亿元到期。

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国债：12月12-16日国债净支付额为负

按兑付日计算，12月12日至16日国债净兑付（兑付不含到期）-2094.2亿元，到期大于发行。 其中，国债净偿-2198.1亿元，地方政府债务净偿103.9亿元。

12月12日至16日，共发行国债1568.1亿元，其中拟发行国债1400亿元，地方政府债券168.1亿元。 同时，12月12日到期的7500亿元特别国债将于同日续期。

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同业存单：净融资转正，1年期收益率升至2.63%

各大银行同业存单净融资转正。 12月5日至9日，各大银行发行同业存单4911亿元（不含农信社和民营银行），融资净额2344亿元。 11月28日至12月2日，各大银行共发行同业存单2981亿元，融资净额-687亿元。

下周，同业存单到期量升至5018亿元。 12月12日至16日，同业存单期限大幅上升至5018亿元（周末调整），下周小幅回落至4483亿元，两周到期明显高于本周的2598亿元。 未来两周，同业存单到期压力较大。

存单加权发行率为2.44%，加权期限略有上升。 12月5日至9日，同业存单加权发行率为2.44%，较前一周上升14bp。 存款证的加权期限从前一周的 5.6 个月小幅上升至 5.7 个月。 一年期大额存单合计占银行存单发行总量的17.1%（较前一周-6.5pct），其中国有银行占16.6%（+5.2pct），股份制银行 20.7% (-18.1pct)，城市商业银行 16.8% (-3.0pct)，农村商业银行 11.0% (-9.9pct)。 总体而言，本周600万期限以上同业存单发行量继续减少，占总发行量的20.0%（-5.7pct）。

一年期 AAA 存款证的收益率升至 2.63%。 二级市场方面，本周一年期AAA同业存单收益率继续走高，周五升至2.63%，较上周五上升12.5bp。 一级市场方面，12月9日股份制银行一年期存单发行利率为2.60%，较上周五上升10bp。

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