操作方法:注意！ 科创板融券余额上升，比“做空”更容易赚钱的是“T+0”

操作方法:注意！ 科创板融券余额上升，比“做空”更容易赚钱的是“T+0”

从开市首日的近乎沸腾到后两天的理性回归，科创板市场各类基金陆续建立了自己的盈利模式。 在此过程中，融资融券这一诞生已久但一度沉寂的交易工具再次进入人们的视野。

上交所规定，科创板股票自上市首日起即可作为融资融券标的。 从目前的运行情况来看，由于上市后首5天没有涨停板，科创板个股盘中波动幅度明显高于其他A股板块，这在很大程度上激发了投资者的兴趣参与融资融券。 交易利息。

部分股票卖出证券多于融资

交易所数据显示，截至7月23日收盘（25日上午披露24日数据），科创板首批25只股票余额合计23.86亿元，其中，融券余额9.27亿元，融券余额占比39%。 开市首日，融券余额7.97亿元。

7月23日科创板融资融券数据

熟悉融资融券交易的投资者不难发现，如此高的融券比例在其他A股板块从未有过。 同样拿7月23日数据来看，上交所主板两笔融资余额合计4612.02亿元，其中融券余额35.84亿元，占比仅为0.8%。

科创板部分个股甚至出现融券余额高于融券余额的情况。 如鑫迈医疗23日融券余额8924万元，融资余额5565万元。 融券余额远超融资余额。 安集科技、佳源科技、光峰科技的融券余额也高于融资余额。

融券有提升空间也有上限

与A股其他板块相比，科创板的证券来源更为广泛。

根据《科创板融资融券业务实施细则》，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等战略投资者可以通过约定申报的方式作为出借人参与科创板和未商定的声明。 证券借贷。

数据显示，科创板首批25只个股的战略投资者共获6.29亿股。 按最新收盘价计算，战略投资配股市值117.27亿元。 相比之下，科创板目前的融券规模还有很大的提升空间。

值得注意的是，科创板单只股票的融券规模存在上限。

根据中国证券业协会近日举办的科创板再融资与融资融券专项培训班培训内容，当单只科创板再融资标的证券的再融资余额达到10%时可上市证券的市值，证券公司将暂停该证券的再融资业务。 当该比例低于8%时，中国证券金融公司将于下一交易日恢复转融通业务。

也就是说，二级市场流通融券规模最高为个股流通股本的10%。

两种常见的证券借贷交易盈利模式

说到融券，人们的第一印象往往是“卖空”。 在风险偏好较高的杠杆基金看来，股价波动较大的科创板可能会带来更好的裸卖空机会，但事实真的如此吗？

以最大的证券借贷公司中国通号为例。

科创板开盘首日，中国通号股价涨幅高达128.55%，成交97.62亿元。 若次日以9.88元/股的开盘价全额偿还证券，则开市首日9:34-10:20期间所有融券筹码均出现亏损，成交额在此区间成交约35亿元，占全天总成交额的三分之一以上。

此外，对于科创板个股，券商往往会提出更高的保证金比例融资融券保证金比率，导致券商预期收益率下降。 据上海证券报记者了解，某龙头券商营业部已将科创板股票、融券的保证金比例提高至500%。

例如，某券商客户拥有500万元的账户，但在科创板只能获得100万元的融券额度。 如果最近一次融券操作获利8万元，按500万元的保证金计算，账户资产的增幅仅为1.6%。

由此可见，在科创板单边融券裸卖空不仅风险大，实际收益率也没有想象中那么高。

相比之下，利用融券实现T+0盘中反转交易，从而锁定账面利润，是科创板交易中较为可行的盈利模式。

中国通号首个交易日，开盘价买入融资融券保证金比率，经过一天的大幅波动，截至收盘，浮盈仅为4.9%，次日将大幅低开，甚至面临亏损。

而且还要在开盘价买入，假设你在当天的最高点卖出同样数量的筹码，就可以完全锁定价差。 到平仓结束，浮盈达到30%，次日开市直接返还套现收益。 在此过程中，投资者只需承担融券利息成本。

限制借贷利息高的个人客户

记者调查还发现，券商对科创板股票的融券利息明显高于A股其他板块，且主要面向专业投资者。

据某券商相关人士介绍，目前只有部分券商在科创板面向个人开通了融券业务，大部分券商仅面向私募等专业投资者提供融券服务。 个人想在科创板开融券。 除了提前预约外，还有一些门槛要求，比如资金实力、交易能力、是否有融券交易经验等。 限制。

对于科创板的融券利率，该人士表示，以往A股的活跃融券利率在8%至10%左右（年化）。 由于科创板证券来源有限，目前的票面利率在10%至15%左右，甚至更高。