2022年美联储收紧货币政策信号对泰国利率和泰铢汇率有何影响？

2022年美联储收紧货币政策信号对泰国利率和泰铢汇率有何影响？

美联储2022年1月25-26日议息会议一如各方预期，维持政策利率不变，但下一阶段将实施的货币政策释放的信号较为模糊，引领市场预期美联储收紧货币政策的幅度比此前暗示的要大。 为此，开泰研究中心将本轮美联储会议决议要点及我们的观点总结如下：

· 美联储决定维持政策利率在0.00-0.25%区间不变，符合市场预期。 不过，令市场充满不确定性的是美联储今年的加息幅度和次数，而美联储主席鲍威尔并未明确否认在今年余下的各次议息会议上加息的可能性。

· 美联储将按原计划缩减债券购买规模（即每月减少 300 亿美元），从而在 3 月退出量化宽松政策 (QE)。 不过，市场关注的另一个重要问题是美联储计划缩表的时机。 在这次会议上，美联储没有释放何时启动缩表计划的信号，但表示近期不会急于出售债券以吸纳经济体系的流动性。 预计美联储可能会顺其自然泰国铢一年存款利率，并在债券到期时逐渐减少其持有的债券。

· 尽管美联储对美国经济持积极看法泰国铢一年存款利率，但通胀担忧继续上升。 美联储表示，当前通胀率已超过其2%的目标水平，美国劳动力市场也在强劲复苏，因此有望在近期加息，再次凸显美联储首次加息加息将发生在今年三月。 关于可能性。

开泰研究中心预计，美联储可能在今年3月的会议上做出加息决定，今年加息次数有望超过4次，从而使美联储的政策利率升至1.25年底-1.50%，债券购买计划可能会延期 3月如期完成。 此外，开泰研究中心认为，美联储可能最早在今年年中，即两次加息后启动缩表计划。 美联储本轮货币政策收紧周期从缩减资产购买规模开始，随后在3月加息，随后推出缩表计划，逐步吸纳经济体系流动性。 也就是说，美联储将在今年下半年通过加息和缩表双管齐下收紧货币政策。

·开泰研究中心分析了美联储收紧货币政策对泰国的影响，认为泰国国债收益率将跟随美国国债收益率走势。 同时，预计泰国央行货币政策委员会今年将维持0.5%的政策利率不变。 但值得注意的是，通胀压力和资本外流将成为影响泰国货币政策实施的重要因素，使得泰国央行货币政策委员会在维持低利率方面面临更多挑战，尤其是今年四季度。年。 对于企业部门来说，今年除了要应对原材料成本的持续上涨，还需要警惕债券收益率上升推高财务成本。 商业银行存贷利率走势取决于泰国央行今年年底的政策利率决定。

·关于泰铢汇率，开泰研究中心认为，在美国经济有望应对Omicron变异应变的情况下，美联储将加快缩减资产购买并释放信号准备加息，这将成为支撑美元逐步走强的一个因素，尤其是2022年上半年作为美国进一步收紧货币政策的过渡期。 泰国的经常账户余额将保持疲软。 因此，开泰研究中心预计泰铢仍将呈现逐步贬值趋势，2022年上半年可能在34.00泰铢兑1美元以下的贬值区间内震荡。不过，如果旅游业复苏，经常账户余额的增加将支持泰铢升值，这取决于国际游客数量的复苏强度。