汽车贷款证券化的风险提示和投资要点-随便找财经网

汽车贷款证券化的风险提示和投资要点

1.财产风险

如果汽车贷款出现逾期不还的情况，银行、汽车金融公司等放贷机构采取的措施是强制取得车辆的所有权，这就不可避免地要面临汽车贷款的贬值风险，并将此风险集中在了放贷机构。除此以外，人为原因造成汽车车体直接损坏、丢失等都会使汽车本身价值下跌。由于汽车市场产品更新换代较为迅速，放贷机构即使拍卖所没收的汽车，也会面临价格的下跌造成的贬值损失。

2.责任风险

目前，银行等贷款人在进行汽车贷款时，采取了自然人担保和经销商担保两种方式来降低风险，但前者缺乏有效的调查手段，难以掌握自然人资料的真实性和稳定性，所以后者的方式被普遍采用，即汽车经销商经银行等贷款人审批后，向消费者提供汽车贷款的第三方担保。但是诈骗、挪用资金、恶意拖欠及经营不善引发的拖欠贷款问题仍然屡有发生，车贷险业务涉嫌的诈骗案件和法律纠纷也很多。在实际操作中，一旦借款人违约，在处置借款人抵押物后，应由保证人承担剩余债务，但经销商自身没有可供抵押的固定资产或本身资产不足担保金额，一旦经销商的经营状况不稳定，还款就容易出现缺口。同时，市场中也存在个别汽车代理商为了获取代理费用而不顾客户资信水平大量办理汽车贷款的情况，这些都构成了汽车贷款责任风险的隐患。

3.人员风险

如果汽车贷款消费者出现辞职、失业、残疾、退休、死亡等情况会使得家庭收入下降，从而影响其偿还能力，导致还贷率下降。同样如果汽车经销商管理人员出现类似情况，会引发汽车经销商经营收入降低甚至倒闭，这种情况下，汽车信贷的主要风险都会转移并集中到银行等贷款人身上。

4.投资要点

今年2月由人民银行、发改委、工业和信息化部等八部联合印发的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》中明确提出要加快推进住房和汽车贷款资产证券化，未来汽车贷款ABS的投资价值值得关注。投资者在分析汽车贷款ABS的投资价值时同样可以遵循基础资产-交易结构-增信措施的框架来进行分析。（1）在对基础资产进行分析时要分析静态资产样本池历史信息、波动状况同时关注一些影响资产池信用状况的指标（特别是早偿率和违约率），对抵押物的登记变更和处置问题也需要关注，尤其是抵押物的催收政策。（2）在对交易结构进行分析的时候，要特别注重一些汽车贷款ABS产品在基础资产池和现金流偿付方面的创新模式以及这些创新模式对优先级支付的影响。（3）最后在增信措施方面，投资者要关注超额利差、超额抵押、储备账户的设置、优先/次级结构的设计和触发机制的安排。