繆林燕：“一带一路”基础建设中政策性融资供需矛盾突出

　　和讯银行消息 5月4日，恰逢“五四”青年节，由中国民生银行研究院和“中国与全球化智库”共同主办的“一带一路”与新型国际化青年研讨会在北京举行，银行信息港作为网络支持媒体对本次研讨会进行全程图文报道。

　　中国进出口银行战略规划部的缪林燕在主题演讲中表示，“一带一路”的基础设施建设过程中涉及的区域广，所需的资金规模大，其融资主要存在三方面问题，包括政策性融资供需矛盾突出；传统融资模式下，“一带一路”基础设施有效需求难以释放；人民币在“一带一路”基础设施建设中的作用有待进一步发挥。她指出，针对这些问题，应加大政策性金融支持的针对性和力度，同时理性地看待“一带一路”的合作与融资性质，并应发挥投资基金的撬动作用和扩大人民币的境外使用。

中国进出口银行战略规划部 缪林燕

　　以下为繆林燕的发言实录：

　　缪林燕：各位领导，各位同仁，朋友们，大家上午好！很高兴参与“一带一路与新型全球化青年研讨会”，今天我是代表课题组过来的，分享的题目是《关于共同推进“一带一路”基础设施建设的几点思考》。

　　基础设施建设对于推动经济可持续发展、促进区域经济合作具有重要的意义，这已经成为一个全球共识。“一带一路”沿线国家，尤其对基础设施投资有巨大的需求，大力发展基础设施建设是打破制约“一带一路”沿线国家开展建设的必由之路，而基础设施先行也是我国实现经济快速发展的经验，中国的技术和标准更符合“一带一路”国家的需要，能够更好地协调投资成本、经济效益与社会效益的关系。关于意义不在这里赘述。直接进入主题。

　　“一带一路”基础设施建设涉及的区域广，所需的资金规模大，结合业务实践，我们认为，其融资主要面临三方面的问题。

　　第一，政策性融资供需矛盾突出。

　　基础设施项目通常是由政府主导，依靠政府的财政投入为主，而“一带一路”沿线国家多为发展中国家，融资能力非常有限，对利率这些条件非常敏感，对政策性金融支持需求非常大。我国对“一带一路”国家基础设施确实给予了大量支持，但作为发展中国家，我国的财政资源也非常有限，同时也面临着发达国家极低成本资金竞争。所以，“一带一路”基础设施建设低成本资金缺口是客观存在的。

　　第二，传统融资模式下，“一带一路”基础设施有效需求难以释放出来。

　　“一带一路”项目落地有一定难度，过去企业参与境外基础设施项目时，资金来源主要有三个方面，一是业主自筹，二是再贷款或买方信贷解决，近些年随着全球经济低迷，负债国能力逐渐下降，我们EPC模式遭遇瓶颈。长期来看依靠投资走出去是大势所趋，但我们的企业已经习惯了交钥匙的工程承包模式。所以，要推动我们的投资走出去，需要企业观念转变，需要国际管理和对外投融资体制的改革，也需要金融服务转型升级。

　　第三，人民币在“一带一路”基础设施建设中的作用有待进一步发挥。

　　从历史经验来看，没有一个国家是在大规模对外投资时使用外币的，在“一带一路”倡议的引领下，我国对外投资规模将不断地扩大，如果这些投资都是使用外币的话，那么在汇率剧烈波动时，必将面临巨大的风险。使用人民币来支持“一带一路”基础设施建设就可以降低我们货币的错配风险。然而，在当前“一带一路”基础设施建设过程中，人民币的作用还没有得到充分的发挥，主要的困难在于：

　　1、境外人民币资金存量仍然很重；

　　2、交易便利化程度不高，境外流通渠道不够畅通。

　　3、目前人民币产品和数量有限，离岸市场没有获得发展。

　　针对以上三个面临的问题，课题组提出下面几个相关建议。

　　第一，加大政策性金融支持的针对性和力度。

　　一是对具有重大战略意义的国别领域和项目，我们在不显著增加财政负担的基础上，建议扩大对外提供优惠贷款的规模。同时，通过降低贷款利率，延长宽限期或与无息、无偿资金进行组合等方式来提高贷款的优惠度。

　　二是对于一般项目来说，就要根据项目特点采取差异化手段，结合东道国发展水平和财政状况，发挥各类资金的综合效益，合理设计融资方案。

　　第二，理性地看待“一带一路”的合作与融资性质。

　　习近平总书记说，“一带一路”不是中国一家的独奏，而是沿线国家的合唱。中国提出的资金支持充分体现了南南合作与互利共赢，但这种支持要实现长期可持续必须符合我国的实际，也不能超出我们自身的承受能力。事实上，“一带一路”沿线国家国别风险是非常高的，在国际市场上业面临着融资贵、融资难的问题，而我国提供的资金还是非常有吸引力的。所以，要理性地看待“一带一路”合作与融资性质，构建包含贷款、基金、保险、债券、股票在内的多层次金融支持体系，推动“一带一路”沿线国家的共同合作，同时推动当地金融机构为项目提供金融服务。

　　第三，发挥投资基金的撬动作用。

　　“一带一路”沿线国家很多国家债务率很高，对政府大规模举债做项目，获得资金支持的模式是难以为继的。一些重大基础设施项目本身有较好的社会和经济效益，但是由于当前它面临的风险比较高，同时存在一些资本不足的问题。所以，单纯的以贷款来支持这些项目不符合项目期限和风险收益特征。所以，他们就无法获得贷款的支持，而使用股权投资基金来进行支持，这不仅可以不加重东道国的债务负担，而且可以整合和撬动市场资金，满足项目需求。例如，以国家财政支持为后盾设置股权投资基金，设置较长的投资期限和比较低的回报要求来支持“一带一路”基础设施建设和重点行业的投资。

　　第四，扩大人民币的境外使用。

　　在提高人民币境外使用便利性基础上，我们要着力推动人民币对外输出，扩展人民币离岸市场的广度和深度，扩大人民币在“一带一路”沿线国家的利用，增加境外贷款和投资，促进离岸市场发展，增加投资品种，为基础设施建设提供资金来源，降低汇兑成本，减少错配风险。

　　我们银行自身要完善金融产品和服务，对东道国而言，我们金融机构要以融资为抓手，为项目匹配合适的融资方案，还要协助东道国进行规范治理和项目筛选，确保我国能参与的项目与东道国发展布局相协调。针对企业来说，我们金融机构要做的就是要提供融资和融智相结合的一揽子解决方案，融智就是要成为企业走出去的智库。当然，金融机构还可以借助自身的项目和客户资源，同行业、上下游企业抱团出海，这也是我们可以为企业做的。我们金融机构之间务必要加强务实、全方位的合作，共同投资，共享经验，努力形成1+1大于2的效果，为“一带一路”基础设施建设提供更优质的金融产品和金融服务。

　　谢谢大家！