恐慌指数创24年内新低 避险情绪降温利空黄金？

　　摘要

　　周日马克龙成功获选新任法国总统后，市场投资者情绪乐观，恐慌指数VIX录得历史新低，意味着当前市场的避险情绪降温。而避险情绪降温是否意味着后市黄金价格即将走低？

　　周日马克龙成功获选新任法国总统后，市场投资者情绪乐观，恐慌指数VIX录得历史新低，意味着当前市场的避险情绪降温。而避险情绪降温是否意味着后市黄金价格即将走低?

　　恐慌指数创新低利空黄金？

　　VIX指数是芝加哥期权期货交易所所采用的市场波动性指数。通过该指数可以了解到市场对于未来30天内的波动性预期。由于其能反应投资者当前的风险偏好及对后市的恐慌程度，故而又被称为“恐慌指数”。该指数越低，往往预示着市场的风险偏好情绪越强。

　　而恐慌指数今日一度录得9.77点，为自1993年以来24年内的历史最低水平。当前VIX指数创历史新低表明，市场上充斥着“志得意满”的情绪，投资者们认为当下的投资环境比“24年以来的任何时间都要更加的安全”。

　　2014年至今VIX变动值

　　恐慌指数创新低对于现货黄金市场或有两大影响：

　　一方面，市场恐慌情绪的减弱使得投资者们对于避险资产黄金的投资需求降低。自马克龙第一轮法国大选获胜以来，市场对于欧洲政治动荡的担忧情绪逐步缓解，现货黄金价格也一路下跌。

　　另一方面，恐慌情绪指数也往往与美国股指成反比，股市收益增高意味着投资黄金的机会成本上升，也意味着黄金对于投资者的吸引力进一步减弱。周一报收的纳斯达克和标普500指数均创下历史新高，而道琼斯指数仍然维持在4月底录得的历史高位附近运行。

　　OANDA的高级市场分析师Jeffery Halley称，自去年年底以来，现货黄金从1211点低位上涨至年内最高位1295，其背后的主要上涨动能是市场对于朝鲜核危机以及法国大选等政治事件的担忧。而如今创新低的恐慌指数意味着市场避险情绪的基本消解，支撑2017年上半年黄金上涨的多头动能也将不复存在，预计后市黄金将陷入下跌行情。

　　但另一方面，恐慌指数自问世以来其历史平均值为20，当前录得9.7的24年内最低水平无疑有些过低，因此有不少分析师认为这表明当前市场情绪的过于乐观，一旦恐慌指数转头上涨将会引起市场对于风险资产的大规模抛售，转向投资黄金等避险资产。

　　前美联储理事瓦尔什(Kevin Warsh)称，倘若VIX指数继续下跌至9.5水平会使他感到担忧。VIX指数跌至低位意味着市场充斥着“过度的自满”。

　　与VIX恐慌指数相对应的是美股周一波动率跌至2007年以来的最低水平。标普500指数走势则创下自1964年以来的波动最小的周期。债市与汇市波动率亦创下近年来新低。有分析师认为，股指走高与波动率走低背离、实际交易量出现意外崩跌或预示着后市风险。甚至有投资者称，此种欣欣向荣的投资环境下市场却呈现意外的“安静”，或许是暴风雨将要来临的征兆。