这个现象不容忽视！黄金季节性走势出现异常变化

　　黄金的季节性走势发生了一些变化。根据Moore Research Center提供数据显示，黄金五年走势偏离了长期趋势(下图橙线)。

　　数据显示，黄金将在今年年底跌到低点，而不是在1月(15年期间，深蓝色)或者8月(30年期间，淡蓝色)。从历史来看，九月份黄金收益是最高的，因为印度人为了准备排灯节和第四季度的婚礼大量采购黄金，但是最近却发生了变化。当我们计算过去5年黄金的平均每月收益率时发现，从2012年1月到2016年12月，一月的收益率是最高的，达到5.3%，之后是8月，收益率为2.3%，九月的实际收益率为-1.3%。

　　这可能有很多原因，但是重要的要认识到，5年的熊市将金价从2011年8月的1900美元/盎司下拉到2015年12月的1050美元/盎司低点。2013年、2014年、2015年都看到了负回报，所以难怪橙色线从二三月份到十二月会呈下降趋势。

　　通胀支撑金价

　　四月份消费和生产价格比去年同期上涨，有利于金价上涨。消费品上涨2.2%，比3月份的2.4%略有下降。与此同时，批发商品价格上涨5.3%，高于经济学家预期，是近六年来同比增长最强劲的一年。

　　美国全球投资公司CEOFrank Holmes认为，在很多情况下，通胀率较高支撑金价。储存在银行的钱肯定会随着时间的推移而贬值，五年期国债目前的收益率为负。而将投资组合中加入黄金和黄金股票可以减轻通胀对家庭财富带来的影响，所占投资比重则推荐在10%。

　　中印一季度黄金需求强劲

　　在印度，除了房地产，黄金被视为存储价值最可靠的商品，这就是为什么在婚礼、毕业典礼、出生和其它重要事件中黄金经常被当做礼物赠送。

　　根据世界黄金协会(WGC)数据，印度一季度黄金需求同比增长16%，经济也正从莫迪废钞的冲击中缓慢复苏。

　　由于担心人民币走弱和房地产市场的不确定性，中国对黄金的需求在年初开始异常强劲。历年来因为新年，一季度都是黄金需求上涨的好时机。然而，今年的黄金需求却惊人的上涨了30%，在三个月期间中国人购入了105.9公吨黄金。根据WGC，这是记录以来第四强劲的季度。

　　Frank Holmes认为，展望未来，产量稳步下降将支撑金价。在未来五到十年，由于开发项目的开支削减以及未发现重大的黄金矿藏，目前的产量预计将大幅下滑。

　　WGC报告说，NYSEArcaGold Miners指数(GDM、纽交所黄金矿业指数)中公司资本支出为65%。这将不可避免地挤压供应链，并帮助金价坚挺。

　　股民不怕

　　Frank Holmes认为，在短期内，黄金面临许多阻力，其中包括美元强势，名义利率上涨和股市的持续强劲。

　　市场开始似乎低估了特朗普对FBI局长科米“开火”，以及“泄密门”事件对市场影响，因为市场起初并没有多少变化，但本周似乎开始发酵，美元指数连续六个交易日下跌，恐慌指数VIX也暴涨近50%，美债和黄金等避险资产大涨。

　　尽管如此，投资者仍然看好股市，因为VIX不久前跌落至1993年来的低点。VIX下跌至如此之低，表明地缘政治不确定性并不总是转化为投资者的不确定性。