工行北京市分行：2016-12-13贵金属及商品市场交易策略

　　一、贵金属市场

　　黄金

　　金价由跌转升，现货金上涨0.3%至每盎司1161.62美元，盘中触及10个月最低1151.34美元，因美国公债收益率从回落，美元在联储议息会议前下跌。市场普遍预计联储将于本周实施近10年来的第二次升息。会议声明将于北京时间周四凌晨发布，当前市场就明年进一步升息的时机下赌注，届时市场有剧烈波动的可能，由于升息是大概率事件，美元在确定升息后恐利多出尽后转跌，金价则可能上涨。近期围绕加息预期始终打压金价。投资者当前更关注本周联储决议措辞，以从中寻找明年升息路线的线索。不过，即便短期金价反弹，但下一步走势仍不乐观，当前主要黄金消费国中国和印度的实货需求出现萎缩，中国采取措施限制黄金进口。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold TrustGLD持金量自11月以来也已经下降了约9%。主要投资银行分析显示对冲基金和上市交易基金明年上半年流向黄金和银的资金可能比今年上半年还要减少，美元走强，公债收益率上涨，以及美国实际利率上升都将降低黄金的吸引力。技术走势来看，金价连跌5周，当前得到1150美元支撑，周线看尽管当前技术指标无任何企稳暗示，但支持金价破位下行的理由不足，从历史走势来看周线近期将迎来企稳。预计联储报告公布后金价将反弹。如周线级别实现反弹，则可能本轮行情将回升至1200美元上方。

　　白银

　　银价周一上涨1.4%，报每盎司17.09美元。技术走势当前仍被限制在20至50日均线之间的窄幅通道内，上方阻力17.30，下方16.90美元。趋势来看，当前周线可能迎来回升，本周有望突破50均线压制，突破至17.30至17.60美元。

　　二、商品市场

　　原油

　　油价升至18个月高位，因石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国周末达成2001年以来首份联合减产协议，以解决全球供应过剩问题。但油价尾盘从高位回落。周六俄罗斯等非OPEC产油国同意减产55.8万桶/日，略低于60万桶/日的目标，但仍是非OPEC产油国有史以来贡献的最大减产规模。OPEC于11月30日达成协议，从明年1月1日起，减产120万桶/日。最大出口国沙特将减产约48.6万桶/日，以削减过去两年重压油市的全球供应过剩。受此提振，油价连续回升，美国原油期货自11月中以来累积攀升23%。不过，油价上涨增加了其它产油国增产的可能，尤其是美国页岩油生产商。近几个月，美国活跃钻机数量稳步增加。美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，美国的石油产量仍较2015年高峰期的960/日低约100万桶，令油价长期走势存忧。

　　铜

　　期铜下跌，因中国股市不断下跌及投资者获利了结。沪深股指周一放量收挫2.5%，创半年最大单日跌幅。由于明年中国经济走向及美联储本周会议都带来一些不确定因素，而投资激进的保险公司被要求整改，举牌概念股应声大挫，且成长股跌势不止，导致沪指快速下滑。美国候任总统特朗普的中国政策，也令投资者感到不安，此前特朗普对一个中国政策发表不当言论，动摇中美合作基石。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌1%，收报每吨5768美元。期铜自10月底以来上升约25%，近期回落风险仍较高。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，受压于阿根廷未来数周将有急需的降雨的预期。降雨预期和美国中西部创纪录产量带来充裕的供应。不过大豆出口数据向好，限制了大豆跌幅。美国农业部周一称，民间出口商向中国出口销售了25.6万吨2016/17市场年美国大豆。美国农业部周一称，上周出口检验了183.8万吨美国大豆，高于分析师130-160万吨的预估区间。1月大豆期货收跌6-1/2美分，报每蒲式耳10.31美元。1月豆粕期货收跌2.6美元，报每短吨316.2美元，1月豆油期货上涨0.03美分，报每磅36.97美分。上日CBOT大豆预估成交量为241,727手，豆粕为106,516手，豆油为123,586手。

　　北京分行交易室

　　吕岩

　　2016-12-13