【解读】美联储5月纪要公布在即 您需要关注的在这里！

　　北京时间周四凌晨两点，美联储5月的会议纪要将正式公布。虽然说5月的利率会议维持利率不变，但考虑到上一次会议内容整体偏向鹰派，因此市场纷纷预期这一次的会议纪要内容或抵消近期因经济数据不佳致使6月加息受挫的疑虑，届时关于何时加息、缩表的细节如何以及美联储对美国经济作何评估等都将成为市场关注的重点。

　　通胀走弱将拖累6月加息？

　　在5月的会议声明中，美联储认为第一季度GDP增长放缓是“暂时性”的，尽管消费支出较慢，但支撑持续增长的基本面依然稳固。但从之后的经济数据表现来看，尽管失业率录得历史低位4.4%，经济增长保持2%的稳定增速，但美联储关注的核心物价指标截至3月份的12个月趋缓至1.6%，不及2月份的1.8%，4月份的CPI年率已经从2月份的2.22%降至1.89%；对此，这不得不引起了市场的担忧，在近期特朗普经济政策极度不稳定的情况下，美联储是否会继续收紧货币政策？

　　美联储官员怎么看才最重要！

　　经济学家哈祖斯认为，持续走强的劳动力市场将使美联储决策者无视通胀数据，此次会议纪要将暗示，美联储将过去两个月疲弱的物价指数报告视为暂时现象。因此，这一次纪要公布值得关注的是，美联储官员们是更加重视的是失业率极低还是重视核心通胀的回落。

　　此外，经济学家预计此次会议纪要将显示美联储对缩减资产负债表计划的讨论，但不太可能在5月会议上做出重大决定，预计关于下一轮缩表的信息浪潮更可能在6月会议上出现。不过，北欧斯安银行此前发布报告称“预计此次纪要会给出开始缩表的时间点、规模和节奏”，如果真的出现在这种情况，明显将超出市场主流的预期。

　　历史表明“要加息？预期至少得超过60%”

　　历史数据显示，美联储在市场对加息预期超过60%的时候，大概率会在之后的货币政策会议上宣布加息，当预期超过80%的时候，加息几乎可以肯定，这一点从历史中三次加息的规律可以明确。

　　在历经近期各项经济数据持续走弱以及特朗普“泄密门”、“通俄门”等风险因素之后，期间CME利率观察工具显示6月加息概率曾一度由80%下降至69.2%，市场对接下来年内加息的次数降低至1.5。不过，随着预期偏鹰的美联储纪要内容逐步临近之后，该数据再度攀升至83.1%高位，这暗示着市场对6月加息依旧维持乐观的态度。