发布时间:2017-05-25 17:08:23 文章来源:互联网
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    当前,美元指数进入上行周期,人民币国际化进入新阶段,充分利用境外市场提升债权融资规模,具有重大意义。
 
    当前,美元指数进入上行周期,人民币国际化进入新阶段,充分利用境外债券市场,提升“走出去”企业融资规模正当时。
 
    提升境外发债规模恰逢其时
 
    当前,充分利用境外市场提升债权融资规模,具有重大意义。
 
    意义一:提升境外发债规模是利用国际市场低利率环境的重要途径。当前,全球主要经济体均处于低利率状态。截至2016年11月末,美国、德国和日本的10年期国债收益率分别为2.37%、0.02%和0.2%,均远低于其2000—2015年期间平均国债收益率水平(分别达3.61%、1.14%和3.22%)。2015年,中资企业境外发债的平均成本为4.10%,而同期境内发债的平均成本为5.15%。可见,如果能够充分利用境外低利率市场环境,提升境外债券发行规模,将有助于“走出去”的中资企业筹集长期稳定资金,支持企业境外发展,并有效降低融资成本。
 
    意义二:提升境外发债规模是填补“一带一路”资金缺口的较好方式。“一带一路”战略实施需要大量长期低成本资金作为保障。根据亚洲开发银行测算,亚洲国家基础设施建设若要在2020年达到世界平均水平,每年至少需要8000亿美元资金的投入。“一带一路”沿线国家的金融市场发展程度较低,当地金融体系无法满足“走出去”企业的资金需求,而中资金融机构也难以完全覆盖。此外,与国际同业相比,“走出去”的中资企业的资金来源中,债券发行数量也较少。以银行为例,截至2016年二季度末,工、农、中、建四大行的平均发债规模不足负债规模的8%;而同期,国际大型银行的债券规模占比平均在25%以上,且绝大多数债券都是在海外发行的。“走出去”的中资企业资质较好,在国内拥有丰富的债券发行经验,如果能够借助境外债券市场筹集资金,将有利于丰富“走出去”企业的资金筹集渠道,填补资金缺口,推动“一带一路”建设。
 
    意义三:提升境外发债规模是应对美元上升周期,合理引导跨境资本流动的有效手段。受加息预期持续升温、美国经济稳固复苏等因素影响,市场普遍存在美元走强的预期,跨境资本有流入美国趋势。在此背景下,加大境外债券发行力度,特别是加强境外非美元币种债券的发行规模,有利于缓解美元升值压力,同时也可引导资金的双向良性循环,形成对我国跨境资本流动的长期支撑,也可避免大量资金流入美国。

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