刘山恩：产量、效益双停滞是当前黄金发展痛点

　　和讯期货消息上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十四届上海衍生品市场论坛”于5月25日-26日举行。今年论坛的主题是：“稳中求进，发展开放”。论坛分为主题峰会、分论坛、专场研讨会、关联活动四个层次，共15场会议，其中分论坛包括上衍有色论坛，上衍原油论坛，上衍债券、利率和汇率类衍生品分论坛，以及上衍股指类衍生品分论坛。中国有色金属工业协会、中国石油和化学工业协会、中国外汇交易中心、江铜集团、招金集团、南华期货、申万期货、华泰期货、天风期货参与了相关品种论坛和专场研讨会的组织工作。和讯期货将为您全程直播。

　　26日上午，在“招金论坛”研讨会上，北京黄金经济发展研究中心副主任刘山恩表示，进入21世纪，我国黄金工业进入了一个发展的最好的历史时期，最突出的标志是从2007年开始我国已连续十年或为世界黄金生产冠军国，因而由黄金生产的后进者变为了领军者，而被称誉为21世纪是中国的黄金世纪，但是，我们必须看到的一个严峻的现实是或许我国黄金生产增长势头已经开始减弱。

　　他说，黄金工业发展有痛点，而且非常严重。黄金产量的增长势头或者已经停止了，或者衰退已经开始了。黄金行业出现了产量与利润增长双停滞，表明黄金行业出现了发展的新瓶颈。

　　当前面临金价低迷，黄金产业需要转型，盈利低要转型成本，建立专项黄金产业基金应该是资金供给侧的一个重要改革点。据他介绍，黄金产业基金绝对不是单纯以盈利为目的资金配置方式，而应该是国家划拨的种子基金与社会基金相结合，体现公益性和盈利性的结合。

　　以下为文字实录：

　　一看这个题目大家感觉到有点困惑，大家听到赞美声。2007年成为了世界冠军，黄金产量的世界冠军，到今天10年了，这是我们黄金人经常挂在嘴边的话题。因为这个成果实际改写了中华民族的黄金史，大家都知道我们是一个贫金的国家，是国际黄金的生产跟随者。因为黄金产能少，我们国家领导人付出了巨大的心血，谁都可能不知道中国唯一的工业部门由国务院直接调动生产，就是黄金工业，那是在80年代。

　　黄金工作会议是由国务院召开，组织黄金生产工作会议的最多时候，出来了三个副总理主持会议。那时候黄金产能多少？不到50吨。但是现在是多少？我们现在加上国外资源超过了500吨，所以我们改写了中国黄金史，也改写了世界黄金史。

　　这样喜气洋洋的时候谈黄金工业发展的痛点为什么？有痛点吗？有痛点，而且非常严重。

　　摆在我们面前的严重现实，我们黄金产量的增长势头或者已经停止了，或者衰退已经开始了。有人说20世纪是南非的世纪，21世纪是中国的世纪，难道21世纪的中国是黄金世纪能够持续下去吗？这是增长率，2015年出现了负增长，结束了2000年持续16年的增长，它低于我们持续增长年份最长的历史时期，这次没有，是第二次持续时间最长的15年。但是2015年出现了负增长，使持续15年的增长戛然而止。

　　2016年增长了0.76，这个数字可以说在增长，也可以说基本上停滞了。今年一季度下降了9.46%，这就是摆在中国黄金产业发展形式。

　　问题还不只如此，五大黄金企业集团产量占全国三分之一，你看2016年五大集团的产量是不是都处于低速增长或者停滞状态，大企业的形式。更重要的是盈利大幅下降，下降了多少？从最高的2012年356个亿下降到多少？74.35个亿。产量、效益的双停滞是不是痛点，未来我们的前景如何？是不是充满了不确定性，我们怎么办？是不是需要改，当然需要改。

　　黄金生产三大要素：第一，资源。黄金生产如果没有资源，那就没法进行黄金生产，它是黄金生产发展的基础。第二，技术。第三资金。三大要素存在着什么问题，再就是供给侧改革应该做的事。

　　黄金地质资源的供应侧改革，资源是黄金生产的基础，特别重要，没有资源谈不上发展，但是黄金资源的长期匮乏是中国黄金工业不得不面对的一个现实。曾经有一段时间我们黄金生产怎么做？不要了，不知道资源情况怎么样就上了项目，边建设、边生产，急，没有东西。到的新世纪情况发生了非常大的变化，2004年以来，我们国家已探明储量持续增长，已经超过1万吨，2015年达到了11563吨。2016年又增长，12000多吨黄金储量，很了不得。我们以探明的储量仅次于南非，与俄国不相上下。不是我们第二位，就是他们第二位。

　　但是已探明的储量增长解决了没有资源的困境呢，没有解决。这个叫工业储量，工业储量是什么意思呢？矿山要开发了，我可以建设了，在这个项目有的可靠资源。这个蓝色这么多年基本上在2000吨左右，没有超过2000吨，大约仅能满足我们现有生产水平三到四年，四年就有点紧张。

　　更重要是这个白色储量多少？700多吨，是什么呢？就是现在的矿山企业可以发现采掘的资源。多少时间，一年半到两年。已探明储量这么多，可用的资源这么少为什么？已探明的储量只是中国地质工作发现了这块地方可能存在着这么多重要，还要花钱继续勘探才能提高资源的质量，达到工业储量的水平，要花钱的。

　　那么在工业储量的基础上，要经过建设才能达到可以使用的储量。我们说既然已经发现了这么多资源，咱们花钱干呗，还不行吗？大家再看，不行。没人花这个钱，为什么？已探明储量这个风险非常大，花几个亿打下去了没东西怎么办。据我所知，现在有些大型企业疯狂扩张的那几年拿到资源，负面非常多，所以是有风险的。当前金价低迷，企业盈利下降的情况下。第一，没有承担风险的能力。第二，社会资金也不愿意背这个包袱。出现了一种情况，国外进口。

　　这是国外2012年开始追踪数字，到底用了国外多少资源，2012年开始13.6吨，到了2016年82吨，提高了5倍多。倒不一定说国外的资源比咱们便宜。风险小，花一块钱买来的就是一块钱的资源，所以怎么改变资源供应侧，改革问题不就提上日程了吗。如果不改革，我们现在这样工业规模支撑不下去了。

　　第二，供应出现了问题，就是品位下降。宋总讲20年前是10克，现在2克到0.8克。查了现在的资料，大约平均2.2克到2.4克这样的情况，堆浸品位甚至低于1克/吨。大家看资源质量的下降趋势，看不到扭转的前景。我们储量超过了1.2吨，这个资源里面大部分品位都是低于品位。大家想在资源质量下降的情况下保持发展怎么做。

　　资源供应侧改革牵扯到资金问题，一会儿再讲怎么样把资金配置到黄金资源的勘探开发上，来迅速地改变我们现在资源供给出现的矛盾。

　　二、黄金技术供给侧改革。

　　面临什么问题。技术进步是发展黄金工业的重要手段，在进入了低品位难选冶资源时代后，我国黄金工业取得了前所未有的发展，其中一个重要的原因就是新世纪通过低品位难选冶技术，这个技术的突破不仅保证了我们国家黄金工业发展对资源的需要，而且成为了我们走出去的优势。

　　上世纪90年代，低品位难选冶的矿石，到新世纪超过50%，如果没有这个技术的突破，我们就没有中国的黄金工业发展，产量也不高，没有。正是因为了突破这个技术，使低品位难选冶的矿石仍然能盈利，这个不仅保证国内需要，而且成为走出去到国外技术不能开发的资源，我们走出去就有了优势。

　　但是现在低品位难选冶的技术，现在我们又面临着什么问题呢？我们现在的资源深度开采技术没过关，但是我们的生产越来越深入到一千米以下。当你进入一千米以下，甚至更深的开采深度时候，通风、提升、降温都是很大问题，这些技术我们刚刚起步。如果深度开采技术不能突破，黄金工业的发展就会面临着一个非常大的问题。

　　第二，绿色低氢或无氢提金技术。19世纪发生氢化物提金技术，基本黄金提金技术没有大幅度发展。但是随着环境的要求，氢化物是最毒，如果渗透到水里面和土壤里面非常危险。最近环保部出台了政策叫做征收黄金环境税，每一吨废渣1000块。结果是什么，大家都知道现在一克黄金300块钱不到，一吨矿石含2克金子，就是你花了那么大钱提出金子，但是交税1000块，生产能维持下去吗？政策出来之后有一些企业就不得不生产，不能让废渣，光吃不拉就撑死了。无氢提金技术突破已经迫在眉睫，虽然没突破，但是惩罚已经来了。

　　第三，大数据处理技术。以后经济的发展重要的数据资源，黄金行业的大数据处理，行业现在发展进步很快是企业自己内部数据处理技术、自动化，确确实实上了一个大台阶。但是作为系统工程，对一个全局性的工程没有起步。大数据处理，黄金工业大数据处理，个人黄金市场大数据处理，技术应该很成熟，并不难，但是没人做这个工作，数据库到现在是零。大数据不做怎么能够借互联网东风，怎么借助自动化技术的东风来发展中国的黄金生产呢？所以我们觉得在技术供给侧改革上应该快马加鞭，这都是现在急需要做的还没有突破。

　　三、黄金资金供给侧改革。黄金资金供给侧经历过三个阶段，很多人没研究，想当然就说。国家给了很多优惠政策，但是黄金就是发展不起来，产量就是提高不上来，长期低位徘徊，原因在哪？资金问题没解决。国家这么支持和重视呢，怎么得不到资金呢？黄金的项目是什么呢？边勘探、边施工、边开采，这样的项目谁敢给你投资，进不了国家计划。

　　商业银行同志们在这儿，这样的项目让你贷款敢贷吗，贷不了。所以怎么办？决定建立黄金发展基金，1979年开始，这只基金一直运作到了1993年，但是它的扫尾到1995年。

　　什么叫生产发展基金，一是财政拨款，二是中国人民银行拨款，两大拨款，总而言之上边拨款建立了专项基金。干什么？支持黄金扩大生产。

　　1993年以后国家划拨这种体制没有了，所以转向了市场机制。市场机制呢，从1993年开始，由于新旧体制的交接转化，实际中国黄金工业资金的供给，1993年开始到了2002年这段时间，10年期间非常困难的时期，没有资金。

　　为什么？第一，新旧体制转换不顺，资金供给不顺畅，这段时间金价持续下跌，以盈利为目的市场资金不会给你，所以很困难。歪打正着等到2002年迎来了一个大牛市，大家都知道到2013年地11年的牛市。我算了一下这11年仅金价溢价产生效益，给黄金生产者效益接近600亿，黄金生产成了香饽饽，以盈利为目的的资金蜂拥而上，资金就这么解决了。那时候黄金工业发展不缺资金，缺项目。

　　这块要卖了，击鼓传花。400万买，600万卖出去，他800万接手，社会资金为了盈利去买。但是2013年黄金金价由涨转跌，黄金生产立即变成了一个被别人抛弃。

　　说这段的历程，不要认为市场经济圆满能解决一切问题，不是的，社会的资金，社会的需求、资金的需求、公益性的需求和盈利性的需求都存在，恰恰黄金工业这两个特色都有。现在只有盈利性的资金给你配，人家不来，你照样受穷。公益性的资金配给你不合法，不符合市场经济规律，这是错误的。

　　市场是有局限，是有弊病，是什么，解决不了全部问题，它不是万能，包括黄金资金供给，怎么建立，现在建立一种什么样的资源供给形式？

　　到现在资金供给萎缩出现的问题是什么，我们没有这方面研究跟踪，但是美国CPM有研究报告。2016年中国黄金建设项目，新建正在建设中的项目，可以带来扩大新的生产能力是多少，31.84吨，在中国他们认为31.84吨扩大再生产的项目，在进行着扩建。全球是1994.4吨，我们仅占总量的1.6%。什么意思？中国的黄金工业资金供给严重不足出现了。

　　澳大利亚是多少？澳大利亚2006年建设项目，未来新增生产能力是多少？256.2吨，俄国139吨，美国209.8吨，加拿大131.68吨，南非119.28吨，印尼95.25吨等。分别是我们什么，8.05倍，4.37倍、6.59倍、4.14倍、3.75倍、2.99倍等。人家后劲比我们组，这种情况下是不是有前景，三到五年可能被这些超过去。

　　我们世界第一还能保持几年，这是一个问题，资金的供给侧改革也迫在眉睫，刚才回顾的黄金工业资金供给两个阶段。第一，计划经济下的划拨阶段。第二，市场经济改革，向市场的时候市场经济阶段，以盈利为目的资金。我们苦了10年，迎来11年黄金大牛市，看似我们的黄金基金问题解决了。但是2013年黄金金价现原形了，我们现在以盈利为目的市场资金配制方式是这样。未来我们怎么办，当前面临金价低迷，黄金产业需要转型，还得要转型。盈利低了要求转型，这要转型成本，建立专项黄金产业基金应该是资金供给侧的一个重要改革点。

　　黄金产业基金绝对不是单纯以盈利为目的资金配置方式，而应该是国家划拨的种子基金与社会基金相结合，体现了公益性和盈利性的结合，这样的模式只是想当年。刚才宋总说很多地都在搞，搞什么？据我所知没有一个搞成，为什么搞不成？盈利为目的，现在金价下跌，生产成本上升，谁拿钱往这儿扔？面向就是要挣钱，管你产业发展不发展，我们没这个责任，那谁有责任？政府有责任，国家有责任吗，一定要让我们的领导层了解形式，一定要调整私渡，担起责任，不是一推六二五，现在产业极限都是在讲故事，没有解决，这是未来一个非常重要供应侧改革，而且没有很大政府力量的介入。

　　这是个人很不成熟的看法，我的讲演到此结束。

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