全球各大科技巨头公司股价飙涨，难道泡沫又要来了吗-随便找财经网

今年以来，全球股票市场的良好表现很大部分要归功于科技巨头。无论是美国的FAGMA（脸书、苹果、谷歌、微软和亚马逊的合称），还是中国的阿里巴巴和腾讯，涨幅都超过了20%甚至更多。现在世界市值前十大的上市公司中，科技相关的企业已经超过了半壁江山。上一次出现这种状况，还是在互联网泡沫巅峰的2000年。

于是“泡沫论”重出江湖，认为纳斯达克，特别是这几大科技巨头的股价离崩盘不远矣。然而持有这种观点的投资者没有注意到的是，当年的泡沫之巅，一干互联网公司手上只有PPT、没有利润，微软市盈率60倍，思科180倍，而美国在线更高达400倍。反观现在，科技巨头们手头的现金资产“富可敌国”。估值方面，苹果市盈率17倍，谷歌和脸书不过30余倍，而与此同时，他们的平均利润增速却超过了30%，大幅超越了市场平均水平。“大象狂奔”，用来形容这一景象再合适不过。

为什么会出现这样的景象？现在的科技龙头和十几年前互联网泡沫时究竟有何不同？笔者认为，可以归结于两点：这届消费者很“行”，以及智能手机很“行”。

当年战后美国的婴儿潮，造就了一批成功的汽车公司、消费品公司乃至房地产公司，这是由他们当年的生活方式决定的。而现在如日中天的Y世代，生活中的关键词则变成了智能手机、社交网络和在线购物，因此受益的公司自然与上个时代截然不同。不难理解，经过了十几年消费习惯的培养，现在消费者中的主力人群，对科技的依赖程度远比互联网泡沫时要高得多。此外，由于互联网的发达，全球各个国家的人们在追求生活方式上呈现出高度的一致性，这对于提供服务时并不在意国界的科技公司是锦上添花。

能工还需利器，与习惯了互联网生活的消费者相匹配的，是日益成熟的智能手机产品。桌面时代并非没有在线购物，但血拼时需要正襟危坐在电脑旁方能进行，未免失了兴致。哪像现在，随着高速数据网络和移动支付技术的成熟，想到要买什么，随时随地掏出手机便可下单。正因为此，亚马逊和阿里巴巴的年销售额加起来已经占到了全球GDP的1%。这哪里是互联网“泡沫”，分明是互联网“现实”。

此外，智能手机还让社交和游戏的相关流量迎来爆发式增长。但仅仅有流量并不是当今商业故事的全部，在社交网络中的信息流广告，以及游戏中的内置购买功能，才是让科技公司拥有前所未有变现能力的法宝。因此，我们看到前些年呈现碎片化和垂直化的信息平台，又重新变得整合和统一起来。正是因为流量越大变现能力越强，因此科技巨头创造的社交网络和大制作游戏，就成了赢者通吃的平台。