早评：意大利“脱欧”再或热炒 多因素汇聚带动贵金属上行态势延续

　　【行情回顾】

　　德拉吉重申欧央行将维持超宽松货币政策的行为一度致使白银走低，但G7峰会后默克尔对特朗普的批评再度稳住了局面，盘面最终呈现了偏多震荡态势。昨日，白银最高触及3946元/千克，并刷新五月高点。截止发稿，该品种报3839元/千克。

　　【基本面】

　　欧央行宽松延续：欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会的季度听证会上表示，欧元区经济展望正在改善，上行趋势进一步企稳。但通胀压力仍受到抑制，因此维持相当程度的货币宽松政策与前瞻指引仍有必要。

　　德拉吉的讲话透露出几层讯息。首先是欧元区经济增长的下行风险正在减弱，去年末面临的部分尾部风险显著消退。经济的上行趋势较为坚实，并扩展到多个领域和多个国家。驱动经济复苏的主要动力是国内消费支出和投资，表明复苏态势健康，也更能抵御国际因素带来的下行风险。

　　特朗普搅局《巴黎协定》：日前在意大利举行的G7峰会上，西方七国未能就气候变化这一重大议题达成一致。首次出席G7峰会的美国总统特朗普在闭幕当天于社交媒体声称，将在一周后就美国是否退出气候变化《巴黎协定》作出决断。

　　默克尔怒怼特朗普：刚刚结束出席七国集团(G7)峰会回国的默克尔在慕尼黑一场活动上表示，过去数日的经历已让她体会到“我们能彼此完全信任的时代在一定程度上已经过去了”。——德国和欧洲不能再指望英国以及特朗普领导下的美国，我们必须把命运掌握在自己手里。

　　意大利提前大选概率飙升：5月重获中左翼民主党党魁身份的前总理伦齐表示，意大利大选应提前至9月德国大选同期举行，理由是意大利新的选举制度有望在多党之间达成一致。——目前，以伦齐为首的民主党、由前总理贝卢斯科尼领导的中右翼意大利力量党、右翼北方联盟党和极右翼五星运动党都表示，支持将现有的意大利议会选举法改成参照德国的比例代表制，要想进入议会获得议席的政党必须至少获得5%的选票。

　　从即时性影响来看，默克尔和特朗普“翻脸”的行为无疑推动了盘面的上行。但从中长线来看，意大利的选情才是关键。

　　目前，意大利只有伦齐所在的民主党明确支持意大利留在欧元区，北方联盟希望离开欧元区，五星运动党在当选后希望举行脱欧公投，意大利力量党则尚未阐明立场。再加上改用比例代表制很可能选出“无多数议会”，即没有一党成为明显的多数党，这令意大利在欧元区的去留制造了极大悬念。如果事件进一步发酵，那么贵金属有望迎来“短多而长空”的格局。

　　【市场表现】

　　继凌晨的快速下挫后，欧元今日有望迎来四连阴，目前盘面走势已刷新一周来的低点。——欧元对商品存在一定的同向性。

　　【今日关注重点财经事件】

　　17:00 欧元区5月经济、工业景气指数、欧元区5月消费者信心指数终值

　　20:00 德国5月CPI月率初值

　　20:30 加拿大第一季度经常帐、美国4月个人支出月率

　　20:30 美国4月核心PCE物价指数月率、美国4月核心PCE物价指数年率

　　21:00 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率

　　22:00 美国5月谘商会消费者信心指数

　　22:30 美国5月达拉斯联储商业活动指数