迈瑞医疗ipo：募资66.26亿却花三成还债？迈瑞医疗冲刺A股

　　迈瑞医疗ipo：募资66.26亿却花三成还债？迈瑞医疗冲刺A股

　　中概股回归的热情，自2015年上半年由A股的牛市盛宴被点燃，目前正在持续。于去年3月6日完成私有化的深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(下称 迈瑞医疗 )近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所公开发行不超过12160万股，计划募集资金66.26亿元，保荐机构为中银国际和华泰联合证券。

　　资料显示，迈瑞医疗是一家主要从事医疗器械研发、制造、营销及服务的公司，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断及医学影像三大领域。2014-2016年，迈瑞医疗实现营业收入78.36亿元、80.13亿元和90.32亿元，同期净利润为12.95亿元、9.4亿元和17.34亿元。

　　不过，值得注意的是，迈瑞医疗报告期内的销售费用在一路走高，2014-2016年分别达20.85亿元、21.76亿元和24.01亿元，合计金额66.62亿元。而募集资金中，18亿元将用于偿还银行贷款及补充运营资金，占所有募资将近三成(27.17%)，其余将投资于光明生产基地扩建、南京迈瑞外科产品制造中心建设等七大项目。

　　据悉，迈瑞医疗拥有57家全资或控股子公司。迈瑞医疗表示，随着生产、销售规模的不断扩张，如果熔丝内部控制制度不能得到有效执行，却公司对子公司、分公司的约束机制不能得到严格执行，将可能导致内部管理失控，资产流失、业绩下滑甚至亏损等问题，给公司的生产经营及销售带来一定的管理风险。

　　另外，迈瑞医疗还在招股书里提示了存货减值、应收账款坏账等一系列风险。招股书显示，2014-2016年末，公司存货账面价值分别为9.2亿元、10.01亿元和10.31亿元，占资产总额的比例分别为6.31%、8.1%和7.59%;各期末应收账款的账面价值恩别为13.71亿元、12.13亿元和10.26亿元，占资产总的比例分别为9.4%、9.81%和7.91%。

　　此外，迈瑞医疗虽然是我国医疗器械企业中国际化程度最高的，但从整个行业来说，医疗器械国产化、高端化仍是挑战。业内人士认为，迈瑞作为行业领军企业，从一定程度上可以引领行业加速国产化，但当前，以飞利浦、GE和西门子为代表的 GDP 外资品牌在国内三甲医院仍处于绝对垄断地位，高端医疗器械的占有率超过九成，就目前来说，国内厂家在技术上还存在一些差距，短期内替代还不太可能。