禾望电气首发获通过 东电杭州破产事件或影响上半年业绩

　　禾望电气首发获通过 东电杭州破产事件或影响上半年业绩

　　证监会近期公布IPO企业最新排队情况，其中，深圳市禾望电气股份有限公司(下称 禾望电气 )拟在上交所上市。

　　资料显示，禾望电气是一家电气机械及器材制造企业，本次IPO保荐机构为华泰联合证券，会计师事务所为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　无证房产或造成不利影响

　　据了解，禾望电气存在房产租赁物业瑕疵情况，主要生产经营场所为租赁无证房产，因此，证监会要求禾望电气说明上述瑕疵是否会对发行人的生产经营带来重大不利影响，是否采取必要措施保证生产经营正常进行以及是否构成本次发行上市的法律障碍。

　　禾望电气方面坦承，公司生产经营所用场地主要通过租赁取得。虽然深圳的办公场所、厂房用地较为充裕，如果未来国土主管部门对土地房屋权属重新认定、租赁协议到期后不能续签、租金上涨或发生其他纠纷，公司将面临与出租人的重新协商或搬离目前租赁场所的可能，这将对公司经营业绩造成短期不利影响。

　　应收账款余额偏高

　　此外，随着公司业务的持续发展，禾望电气应收账款规模也随之相应扩大。2014 年末、2015 年末和 2016年末，公司应收账款账面价值分别为 47,993.20 万元、 73,202.54 万元和 74,843.96 万元。受风力发电行业项目建设进度和付款节奏的影响，报告期内各期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢。2014 年末、2015 年末和 2016 年末，应收账款占总资产的比例分别为 38.29%、44.34% 和 41.35%，应收账款周转率分别为 1.41、1.31 和 0.91，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。

　　禾望电气表示，受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。

　　由此，证监会要求禾望电气说明报告期各期期末应收账款余额与应收票据余额较高的具体原因，是否会对发行人的业绩和持续经营产生重大不利影响。

　　东电杭州破产事件或影响上半年业绩

　　针对东电杭州2017年5月19日通知进入破产程序，证监会还请禾望电气说明客户东电杭州出现破产迹象、进入破产的时点，及其对编制2016年年报的影响。另外，2016年度该项应收账款是否存在完全不可回收的风险，破产事件对发行人应收账款管理及坏账计提和2017年一季度和上半年经营业绩的影响等也需一一作出说明。

　　客户相对集中的风险

　　报告期内，禾望电气的前五大客户主要为我国年装机容量排名较为靠前的风电整机厂商，2014 年、2015年和2016年，公司对前五大客户销售收入占营业收入的比重分别为60.20%、64.07%和64.77%。公司来自主要客户的销售额占营业收入的比重相对较高，这主要是由于风电整机制造行业的集中度亦较高。

　　根据中国风能协会(CEWA)的统计，2014-2016年度中国风电新增装机排名前十的整机制造商装机容量占当年新增总容量的比重分别为80.30%、81.17%、84.17%。下游主要风电整机厂商市场占有率的高度集中造成了公司存在主要客户相对集中的风险。

　　业内人士分析，如果来自主要客户的销售收入大幅下降或者付款速度变慢，将导致该公司的经营业绩出现较大幅度波动或资金周转速度变慢，对公司的生产经营产生不利影响。