美债收益率曲线正在崩溃 黄金走上1300不会太远

　　FX168财经报社(香港)讯工商银行标准银行周一(6月5日)撰文称，经济数据不佳推升黄金。不过这并非是非农的功劳，而是通胀。

　　在全球经济危机后，黄金和美国非农数据依然紧密联系让人感到费解。

　　也许问题不在全球经济，而是投资者的预期。估值模型是在全球GDP增长3%和发达经济体利率在2%上方设计的，因此在如今的环境中可能用处不大了。

　　很多市场参与者发现要打破固有习惯很难，在新的思维模式中黄金似乎成了万能工具。

　　即使金矿产量筑底的无稽之谈近来也开始浮现，而关键之处显然在别的地方。

　　债市和美联储高估了通胀压力，考虑到接近充分就业，新闻报道的重点转移了，很多人都忽略了低迷的薪资增长。

　　通胀继续低迷预示债券价格上升和名义收益率下降，使得真实利率维持在零附近。激进加息可能性变小，持有黄金的机会成本变小。

　　事实上2-5年美债对黄金的影响力更大。3个月美债多少全部消化了6月加息，2年美债不变，5年和10年美债下跌，收益率曲线正经历间发性崩溃。

　　(来源工商银行标准银行)

　　低利率持续越久，越难从宽松撤出，政策月可能出错。换句话说，当通胀最终加速时，美联储会中招。

　　从技术面看，黄金有望突破1300，然后是1340。