贵金属月报：六月金价或将震荡

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　　行情回顾:五月贵金属价格先抑后扬。伦敦现货金价上涨0.05%,收于1268.55美元/盎司,最高1274.09美元/盎司,最低1213.60美元/盎司。月初法国大选有惊无险,避险需求降低,金价下跌;后半段美国政治不确定性增加,经济数据不及预期,美元走低,金价走高。

　　供需:一季度黄金供需基本均衡,由于去年基数较高,一季度需求同比大幅减少。再生金供应减少;投资需求减少;ETF由去年四季度的流出变为流入。

　　货币、金融属性:欧元区政治风险降温,美国政治不确定性增加,同时欧元区经济边际变化好于美国,美元承压,利好金价。但是,美联储六月加息概率大,美债收益率或将走高,金价承压。

　　避险与保值:在油价难以大幅走高的情况下,通胀压力不大,保值对金价的支撑有限。但是,六月政治不确定性和恐怖袭击等引发的避险需求利好金价。

　　后市展望:从需求来看,二季度并非黄金需求旺季,实物需求并不乐观。从货币金融角度来看,由于欧洲政治风险降温,美国政治不确定性增加,同时欧元区经济数据的边际变化好于美国,叠加默克尔称欧元太弱等因素影响下,欧元获得提振,美元承压,利好金价。但是,美联储六月加息概率较大,利率很可能再次走高,黄金的持有成本增加,利空金价。从保值功能看,油价难以大幅反弹的情况下,通胀压力不大,对黄金的支撑有限。但是,未来政治不确定性和恐怖袭击等引发的避险需求将利好金价。综合来看,六月金价面临多空因素的交织影响,或将呈现震荡走势。