发布时间:2017-06-08 13:58:24 文章来源:互联网
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    前天,央行进行了4980亿的MLF也就是中期借贷便利的操作,很多人高呼“放水了”,市场颇有打了鸡血的态势。毕竟这是2015年3月以来的单日最大量,这个最大量太刺激人了。

    其实,这半年来,央行的货币政策是一直在趋紧的。虽然进行了这次的操作,但是实际净投放只有500多亿,因为有很多前期的操作到期了。这次操作实际上早就是在意料之中的,因为央行在5月底就已经放出了风声,要在六月进行市场操作。整个5月的市场资金太紧张了,特别是债券市场,不断下跌,收益率突破了重要的关口,10期国债收益率更是到了3.7%。
 
    而六月,银行又面临着半年的MPA考核,对资金的需求也很旺盛,这个时候进行货币操作,并不意外。外汇市场也刚刚稳定了下来,通过离岸市场的操作,人民币汇率起码能够撑两个月的。所以这个时间点是早就算好的。看到一些公众号再喊,这样的货币操作,通过5倍货币乘数,就成了2.5万亿的投放,一幅通胀要来的感觉。其实现在的货币乘数效应早就减弱了,最强的时候货币乘数也没到过5,我们早就陷入了流动性陷阱中,这个是我去年就一直以来的论断。而每个月的社融规模都在1万亿以上,你见到今年通胀了吗?反而是CPI不和M2不及预期了。
 
    总体而言,市场的资金紧张并没有缓解,而且可能在下旬加剧,而美联储也大概率会在下周加息,所以对股市而言都是实实在在的利空。技术面上创业板虽然走出了底部背离,但建议也不要参与,毕竟上证是个大杀器,在熊市的时候,创业板对上证影响小,到上证对创业板影响很大。

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