京泉华：高学历人才占比低多处财务数据存疑

　　京泉华：高学历人才占比低多处财务数据存疑

　　近日，深圳市京泉华科技股份有限公司(以下简称为 京泉华 )披露了IPO招股说明书。公司拟发行不超过2000万股，募资金额约2.57亿元，用于磁性元器件生产建设、电源生产建设、研发中心建设及信息化系统建设项目。

　　通过研读公司此前披露的招股说明书，本刊记者发现京泉华作为国家高新技术企业，一家号称以技术研发为驱动的企业，其人才储备构成上，大专以上员工仅占12.09%，研发实力让人堪忧。

　　从财务报表来看，公司应收账款逐年上升，远高于同期营收增速，或存在虚假应收账款来促进营业收入增长的情况。此外，近年公司国内毛利率远低于同行竞争对手，但海外市场毛利率却大幅提升，其真实性值得考究，在国内市场表现并不占优的情况下，京泉华究竟是如何做到海外市场如此高的毛利率?

　　高学历人才匮乏且管理费用偏低

　　招股说明书显示，京泉华专注于电子元器件行业，主要从事磁性元器件、电源及特种变压器研发、生产及销售业务。公司主要产品包括高频变压器、低频变压器、适配器电源、裸板电源、光伏逆变电源、数字电源、三相变压器、特种电抗器等。

　　公司通过了高新技术企业的认定是享受按照15%纳税的高新技术企业，但据统计，京泉华大专及大专以上的员工占比仅仅只有12.09%，并不符合大专以上科技人员占职工总数的30%以上的高新技术企业申请标准。报告期内，公司因享受高新技术企业所得税税收优惠金额分别为161.40 万元、361.49 万元、580.38 万元，占当年利润总额的比例分别6.11%、6.85%、8.43%。如果后续公司不能继续获得高新技术企业证书，对于公司经营发展的影响不可小觑。

　　此外，京泉华在招股说明书中多次表示，公司是一家以技术研发为驱动的高新技术企业，但是从学历构成来看，本科以上的员工仅占5.02%，而大专以下的员工居然高达87.91%，研发的质量和效率让人难以信服。

　　记者还注意到，京泉华销售费用率和管理费用率均低于行业平均水平。其中，报告期内管理费用率为6.73%、8.65%和8.76%，显著低于行业平均的12.94%、14.85%以及13.82%。对此，业内人士表示，不排除存在虚假销售费用以及管理费用来降低成本的嫌疑。如果真的是由于职工薪酬或是研发费用低导致其占比大幅低于同行，反而有可能会存在人才流失或是研发质量欠佳的风险。

　　京泉华员工受教育程度