备战年中考核 破5%理财重现

　　时值6月，银行年中考核临近。受金融去杠杆、强监管以及MPA指标趋严的影响，今年银行面临的压力远超过往。加之近来资金利率中枢节节攀升，目前银行在售理财的预期收益率全线走高，久违的破5%产品再度归来。

　　压力高于过往

　　作为资金争抢的一个主战场，理财产品战场的“火拼”最早已于5月启动。尽管当时距离年中尚有月余，但各家银行已率先布局，理财产品预期收益率一路上行。按周度统计，5月份封闭式预期收益型人民币产品平均收益率分别为4.35%、4.39%、4.42%和4.43%。

　　进入6月，产品收益率上扬的趋势则更为明显。普益标准监测数据显示，6月3日至6月9日一周，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率达到4.49%，较上期上升0.06个百分点。此外，发行银行数和产品发行量均有增加。当周共有269家银行发行了1747款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期增加81家，产品发行量增加565款。

　　“临近年中，银行的揽储又到了一个关键时点，同时伴随着MPA的考核逐渐临近，银行对于资金的需求量越来越大，资金价格日益走高，预计6月银行理财产品收益率仍保持上行趋势。”普益标准研究员陈丽君表示。

　　事实上，不同于以往的年中时点，受今年货币政策边际趋紧影响，银行系体系内，大部分机构都面临流动性压力。同时，监管层陆续出台的政策对于流动性增长和市场资金供给来说，又具一定抑制作用，可以预见，多重因素叠加之下，今年银行的应考难度势必高于过往。

　　特别是对于流动性覆盖率（LCR）承压的银行而言，由于将面临补充流动性而资金不足的压力，流动性趋紧的状况更为明显。招商证券 分析师谢亚轩称，部分股份制商业银行和城商行可能面临LCR不达标压力，在6月考核时点，无论是作为融入方还是融出方都会有一定压力，造成流动性紧张。

　　这一状况可从银行间市场利率的持续走高得见。今年以来隔夜Shibor、1周期Shibor和1年期Shibor均出现不同程度上涨，分别从年初的2.2090%、2.5890%和3.3833%升至6月的2.8090%、2.8919%和4.3991%。其间，利率倒挂的情形在5月22日出现。当日1年期Shibor利率报价4.3024%，首次超过LPR利率4.30%。

　　随着资金利率中枢节节攀升，银行希望用理财产品储备流动性，一路调高产品收益率。目前，银行理财的平均预期收益率已升至近21个月来的新高。而从各行的实际情况看，不少在售产品的预期收益率已达5%以上，特别是股份制银行和城商行。

　　“就目前了解，从6月1日开始，不少银行陆续将产品预期收益率调高至5%以上，期限主要集中在一个月至半年，为了招揽客户，很多产品是新客专享，认购起点仅为5万元，全渠道销售。”一位股份制银行零售业务人士介绍说，目的就是提前储备流动性，这类产品的收益率信息仅在6月上旬有效，各行会视自身资金状况进行调整，如果压力不减，20日左右会出现又一波上浮调整。

　　专属产品博眼球

　　也可以说，在银行备考期内，产品收益回调是小概率事件。而该银行人士所言的新客专享产品，则是眼下理财争夺战中，各行的一个主攻方向，即各类专属产品。

　　“从产品的具体层面来看，由于理财产品整体收益上涨，投资者对其的关注增强，而为了吸引更多投资者，银行相继推出自己的创新型理财产品，例如新客户专享类产品和节假日产品等。各类型银行均有涉足，目前来看，市场反响不俗。”普益标准研究员魏骥遥表示，事实上，无论是节假日理财产品还是新客户专享理财产品，均是从产品设计层面进行的创新性包装，因此在资产投向上与常规产品相似，但从收益角度，这类产品的平均收益均高于全市场产品，有着极强的市场竞争力。

　　其中，收益较高的专属产品为新客户专享类产品，面向从未在该行购买过理财产品的客户推出。“仅观察4月及5月的新客理财产品，平均收益高达4.73%。”魏骥遥介绍说，从投资者角度，选择银行购买此类产品时，可更多地关注中小银行的相关产品。通过观察4月及5月的新客理财数据可知，大型银行的平均收益与市场平均收益相仿，仅为4.17%，但中小银行该类产品的平均收益为4.82%，远高于市场平均水平，部分银行推出的新客户专享系列产品平均收益达5%，其中投资期限为90天的产品收益更是高达5.05%。

　　而从后市来看，即便银行顺利跨过年中时点，只要流动性吃紧的局面未改，理财产品的收益也将继续维持高位。交通银行首席经济学家连平认为，在金融领域持续控风险、去杠杆的背景下，短期内货币政策保持中性偏紧的态势不会发生太大变化。总体来看，市场流动性可能短中期内都将处于小幅收紧的状态。