中国银行债市市场分析2017年06月12日 周一中行河北地方债券发行

　　中国银行债市市场分析2017年06月12日 周一中行河北地方债券发行购买通知

　　中行交易员：丁昂 符安妮 许敏耀

　　【每日关注】

　　1. 上周五，央行公开市场进行了200亿元7天期、200亿元14天期和200亿元28天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净投放100亿元。

　　2. 上周五，统计局公布通胀数据显示，中国5月CPI同比1.5%，前值1.2%;5月PPI同比5.5%，前值6.4%。

　　【市场评述】

　　银行间资金市场——资金面平稳偏松

　　上周央行逆回购及MLF到期共6943亿元，同时开展逆回购及MLF操作9580亿元，单周净投放2637亿元。上周五全天流动性总体平稳偏松，早盘，市场需求旺盛，大行供给充裕;午盘后，7天内融出逐渐增加，隔夜大量减点成交;跨季品种融出也比较充裕，但价格依然坚挺。开盘，隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.88%，较前日下行1bp;存款类机构加权利率收报2.83%，与上日持平;7天回购全市场加权利率收报3.21%，较前日下行12bp;存款类机构加权利率收报2.91%，较前日下行9bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差缩至5bp，7天价差缩至30bp。本周央行公开市场共有2100亿逆回购、2070亿MLF及600亿国库现金定存到期，资金到期压力仍较大。从历史经验来看，受月度缴税叠加跨季监管考核的影响，6月中旬资金面仍值得关注。

　　利率债市场——收益率震荡下行

　　上周五，利率债市场交投清淡，各期限收益率震荡下行。通胀数据基本符合预期，英国大选悬浮议会使得避险情绪上升，利率债收益率应声回落。截至收盘，国债方面，3年期170008成交在3.585%，降3.5bp;5年期170007成交在3.61%，降2bp;7年期170006成交在3.67%，降3bp;10年期170004成交在3.6%，降3bp。金融债方面，5年期国开170206成交在4.33%，降1bp;10年期国开170210成交在4.335%，降1bp。

　　信用债市场——收益率弱势震荡

　　上周五，信用债市场交投较为清淡，对于即将到来的二季度MPA考核以及半年末的流动性压力，市场情绪整体偏谨慎，收益率维持弱势震荡格局，其中高评级品种表现优于低评级品种，评级间利差明显走扩。从成交看，短融成交集中在剩余期限6个月以内AAA评级品种，收益率震荡上行，像剩余期限半年左右AAA评级优质品种成交在4.3-4.4%一线;中票交投活跃程度一般，收益率围绕估值小幅震荡，像剩余期限2.99年，超AAA评级的17三峡MTN001成交在4.69%。

　　利率互换市场——利率小幅下行

　　上周五，IRS市场交投清淡，利率小幅下行。repo方面，repo 1y集中成交在3.61%，repo 5y成交在3.83%-3.84%的区间。午后资金面情况转好，随着国债期货拉涨，repo 5y下探至3.81%点位，repo 1y成交在3.59%。shibor方面，shibor 1y成交在4.63%-4.635%。当日7d repo定盘在3.40%，下行20bp;7d dr定盘在2.75%，下行13bp;3m shibor定盘在4.7555%，上行2.49bp。(来源:南^方^财^富^网)