【焦点】标普500指数将跌至2400？然而看多者甚至有点高兴！

　　就是要反着走 摩根大通被无情打脸

　　打从年初以来，唱空美股的投行队伍就逐渐壮大，摩根大通在此前的一篇策略报道中就预测过标普500指数将在年底的目标位是2400点。但事实上，标普500指数短暂触及之后继续走高，并刷新了历史的新高记录。不过，先别急着嘲笑唱空的投行，因为美股抛售的风险的确在急剧上升。

　　美股抛售风险上升 因政策预期落空

　　上周五，在多家科技股的拖累下，纳斯达克指数盘中大跌近2.66%，最低触及6137.68点，回吐了近三周的上行空间，尾盘虽最终跌幅收窄至1.8%,但单日跌幅仍创下了自去年6月底以来的最大记录。标普500指数盘中跌幅最大触及0.63%，并收跌0.08%，至2431.77点。虽然暂时只是科技股暴跌引发纳斯达克指数大跌，并未引发美股三大指数集体下挫，但若投资者的抛售情绪扩散，那么美股的涨势或就此终结。

　　唱空的投行认为，自去年年初以来，美股持续上行主要是基于企业税改革、金融去监管以及基建刺激等利好因素推动，但这种预期正在逐渐消退，因就目前为止，特朗普政府在财政政策的进展上仍存在着较大的不确定性。尤其是，美联储一旦货币紧缩的步伐加速，那么将进一步倒逼资金从风险较大的股市逃离至收益率上行的债市，届时美股出现抛售的风险将迅速加大。

　　美股做多者：怕什么！早就做好了准备

　　不过即使是这样，依旧难以阻挡积极做多美股的机构，因为他们早就做好了对冲准备。

　　据悉，衡量标普500指数期权的隐含波动率——VIX指数已经在6月初的时候降至历史低点，这意味着投资者对未来风险丝毫没有任何防患准备。一旦市场出现任何突发性的消息刺激，那么届时将容易引起市场出现巨震。此外，当前该期权的成本为0.16美元，而目前允许最大的利润是4美元，一旦对冲成功(美股大跌，做多VIX期权合约)，这就意味着在期权上有25倍左右的回报，完全可以抵消股市的亏损。

　　正式基于这样的担忧和低成本，自去年12月以来，就有一位神秘买家无视持续走低的VIX指数，不断以50美分的价格一路吃进VIX看涨期权，即使到今年3月底的时候，该买家已经亏损7500美元，但依旧没有阻挡他买入VIX看涨期权的做法，而这或许和对冲做多股市的风险有着密切的关联。

　　买不了VIX期权？没关系！

　　作为一名个体投机者来说，虽然接触该期权的门槛较高，但历史走势表明：VIX指数处于历史低位之时，一旦VIX指数低位暴涨，那么黄金同样也会受益走高。例如，5月17日，特朗普“泄密门”事件曝光之后，美股重挫引发VIX当日暴涨，伦敦金当日收涨1.34%。