上市公司缘何青睐农商银行股权

　　银行股权从来就是“围城”，有人想买，有人想卖。

　　2015年11月至12月间，为缓解自身资金链紧张，包括四川金顶 、隆平高科 、中百集团 、天原集团 、方圆支承 、鸿博股份 等在内的上市公司，出让或部分出让银行股权，涉及乐山商业银行、南昌银行、汉口银行、宜宾市商业银行、马鞍山农商行和成都农商行等多家银行；然而，日前，永东股份 发布公告称，其参股的山西稷山农商银行获银监会山西监管局核准开业，公司出资1.45亿元认购稷山农商银行6050万股，持股比例11%。此前，雏鹰农牧 更是投资12.42亿元认购筹建中的辽宁昌图农商行5.4亿股，占总股本的45%。

　　无论是11%还是45%，上市公司持股比例都不低。雏鹰农牧更是开创了持有农商银行股份的新纪录。

　　上市公司青睐农商银行股权，与近年来从银监会到地方政府出台相关文件，“积极鼓励、引导和支持社会资本入股农信社”有关。

　　比如，河南省2015年8月印发了《河南省农信社改制组建农商行工作专项方案 》，该方案指出，力争用2年时间基本完成县级农信社改制组建农商行工作，探索省级资产管理公司不良资产处置、资产经营管理、资产证券化等业务功能,帮助农信社剥离不良资产,尽快达到农商行组建标准。市、县级财政可视财力情况安排一定扶持资金,用于消化农信社不良贷款、历年亏损、财务损失挂账或对成功改制的机构予以专项奖励。因为有地方政府政策鼓励，所以，河南上市公司中的易成新能、中原内配 、智度投资 、林州重机 、清水源 、西泵股份 、瑞茂通 、雏鹰农牧、好想你 等众多上市公司，纷纷呼应地方政府出台的方案，投资参股农商银行。

　　而2016年至今，10余家上市公司投资农商银行股权，无疑与2016年2月26日银监会发布的《关于做好2016年农村金融服务水平工作的通知》有关。这份通知强调，要深化农村信用社改革，积极稳妥推进农村商业银行组建工作；指导农村中小金融机构引进战略认同的股东，优化股权结构，设立“三农”委员会；支持农村中小金融机构围绕国家发展战略开展金融业务创新先行先试。

　　其实，无论是银监会还是地方政府，“积极鼓励、引导和支持社会资本入股农信社”，本质上都是对2015年“中央一号文件”相关精神的贯彻落实。2015年“中央一号文件”特别强调，要“提高农村信用社资本实力和治理水平，牢牢坚持立足县域、服务"三农"的定位”。人们注意到，对农信社“资本实力和治理水平”高度关注，始于2015年“中央一号文件”。虽然随后2016年“中央一号文件”再提，要提高农信社“治理水平和服务能力”，以及2017年，“中央一号文件”强调，包括农村商业银行、农村合作银行在内的农村中小金融机构，要“健全内部控制和风险管理制度”，但这些都是在2015年政策基调上的深化和延伸。

　　既然“中央一号文件”明确提出，要提高“农村信用社资本实力和治理水平”，那么，作为监督和管理农信社的银监会和地方政府，当然要采取措施，积极推动农信社产权制度改革，并在改革过程中，加大对产业资本的引进力度。通过产业资本等战略投资者的参与，充实资本金，化解历史包袱，实现产权结构多元化，进一步改善法人治理结构。从这个角度看，拥有资金实力的上市公司纷纷参股农信社或农商银行，并不奇怪。

　　上市公司青睐农商银行股权，也与2016年以来农商银行上市提速有关。

　　作为总资产在2015年年末突破25.81万亿元的全国农村合作金融机构（包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行），不仅在中国金融业中的影响越来越大，其众多独立法人中的佼佼者，如今实力不凡，资产过千亿的不在少数，已经具备登陆资本市场的条件。在江苏五家农商银行挂牌上市后，目前，紫金农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行、青岛农商银行审核状态已为“已反馈”，大丰农商银行、淮北农商银行、安庆农商银行、桐城农商银行、芜湖扬子农商银行等拟上市农商银行，正在接受首次公开发行辅导。有数据显示，正在紧锣密鼓筹备上市的农商银行多达数十家。以前想都不敢想的农信社，经过产权改革变身农商银行后，能成为上市公司，这改变了很多产业资本对农村合作金融机构的印象和看法，也让农村合作金融机构的股权变得炙手可热。

　　上市公司青睐农商银行股权，还与近年来经济下行压力加大，上市公司难以选择到合适的投资标的以及一些上市公司意欲通过参股农商银行，加强银企合作，或做大金融板块有关。经济下行，实体经济不振，制造业、零售业不景气；去杠杆仍未结束，经济下行仍未触底。在此背景下，上市公司可投资的项目或参股的标的资产，不容易寻找。比较而言，正在向农商行改制的农信社以及需要增资扩股的农商银行，虽然不良资产总体偏高，但近年来盈利能力大幅提升，这让上市公司颇为心动。上市公司通过参股农商银行，可以有效分散行业风险、拓宽盈利渠道，为公司增加新的利润增长点。此外，正如象屿股份 在公告中所言，公司投资入股农商银行股权，是为了充分利用农商银行的农村金融资源，发挥其基层村镇的网点和渠道优势，与公司已设立的小额贷款公司和农业产业投资基金等金融服务平台形成协同和互补，以便进一步整合金融资源，完善金融服务模式，促进公司农产品 供应链金融服务体系建设。