优秀企业的线索显然只能是从现实生活中得知，不大可能从K线上看出来

　　拥有护城河的公司，存续时间更长、资本回报率更高、现金含量更高，符合高价值企业的特征，有可能为投资者创造好的回报。坚持护城河视角，在投资者选择标的过程中：1、强化自律，不为没有护城河公司付高价；2、保护投资者免受不可逆投资损失（企业内在价值下降）；3、有护城河公司更容易东山再起；4、判断护城河过程可以让投资者验证“能力圈”并扩大它。 “护城河”是企业常年保持竞争优势的结构性特征，是竞争对手难以复制的品质，没有护城河容易被对手抢走利润。虚假护城河包括：优质产品、高市场份额、高效执行力、卓越管理。真正的护城河：1、无形资产（品牌、专利、法定许可、对手无法效仿的产品和服务）；2、客户转换成本（客户更换放弃产品的麻烦要多于好处）；3、网络经济；4、成本优势（流程、地理位置、经营规模、特有资产所形成的成本总是低于竞争对手）。在识别护城河的过程中，不在乎公司规模大小、历史长短、所属行业。

 

　　好了，今天就这样吧，差不多就这么收工吧。