资金面继续改善

　　周四 ，央行在公开市场开展600亿元逆回购，连续第二日完全对冲到期资金。与此同时，市场流动性有所改善但仍呈紧平衡。市场人士指出，央行公开市场操作重回中性对冲，基本验证资金面压力已明显缓解，后续财政将陆续投放，资金面平稳跨季可期。

　　央行昨日早间公告称银行信息港：www.yinhang123.net，以利率招标方式进行了400亿元7天期、200亿元28天期逆回购操作yin—hang—123—net，中标利率仍分别持平于2.45%、2.75%。当日有600亿元逆回购到期，由此央行再次完全对冲资金回笼量。

　　从市场表现来看，资金面继续改善。21日银行间质押式回购市场上 www.yinhang123.net，主要期限资金利率涨跌互现银行信息港，其中隔夜加权利率上行1.36bp至2.83%，7天加权利率基本持稳于2.94%；14天加权利率大幅下行10.47bp至4.06%；更长期限的21天加权利率则上行2bp至4.70%。

　　申万宏源 证券认为，下半年央行仍将在稳健中性的货币政策基调下，通过“削峰填谷”操作稳定市场对资金面利率的预期www.yinhang123.net，央行的持续灵活操作和市场预期的逐步稳定，将令资金面利率中枢整体较上半年有所下降，对9月及四季度资金面无需过于悲观。