“气荒”来袭，中国神华变身中国神话？

伴随着最近两年的供给侧改革，三去一降一补的逐步完善，以煤炭、钢铁等为代表的周期类行业产品价格大幅上涨，上市公司业绩持续改善。国家统计局11月27日发布公告，今年1月份-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元，同比增长23.3%。煤炭钢铁等行业的业绩改善的同时，板块整体估值水平也较低，具有较高的安全边际。中国神华，作为一家世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司,是我国最大的煤炭生产企业和销售企业,全球第二大煤炭上市公司,并拥有中国最大规模的优质煤炭储量，将会迎来新的机遇与发展。

全年营收良好，业绩大幅攀升

2017年度三季报显示：前三季度营业收入1825.35亿元，同比上升46.3%；归属于上市公司股东净利润356.49亿元，同比增长106%；折合EPS为1.792元/股。其中，Q1、Q2、Q3分别实现归属于上市公司股东净利润122.4亿元、120.8亿元、113.3亿元，业绩基本相对来说超出预期，受益于煤炭量价双升，毛利率大幅提高。前三季度商品煤产量2.21亿吨，同比增加3.8%，煤炭销售量3,28亿吨，同比增加13.9%，同时煤价相对得到了提高。其次高煤价导致高成本，电力板块毛利率下降明显。公司运输业务表现出色，收入稳步增长。第四季度煤价有望保持强势，业绩仍存在乐观预期。由于四季度是动力煤的消费旺季，电厂发电量将显著提升，将是动力煤价格强有力的支撑。

华北气荒告急，行业利好来临

据新闻报道11月28日零时，河北首次拉响全省天然气供应橙色预警。一场严重的“气荒”在中国北方蔓延。进入12月，国家发改委、环保部、住建部、国家能源局等多个部委密集下发紧急文件，要求确保群众温暖过冬。12月7日，华能北京热电厂恢复应急备用燃煤机组应急运行，北方重启燃煤取暖。气源紧缺、天然气发电和工业燃料快速增长、煤改气进程超预期等多种原因综合作用下，天然气消费增速超三桶油预期。进入供暖季后天然气供需矛盾激化，北方城市爆发气荒，部分城市LNG价格已超过9000元/吨，涨幅翻番。天然气供需缺口加大，全年缺口或超百亿，刺激了公司煤气的销量增长。作为一家煤炭经销商，大力发展清洁能源的核心，无疑是超低排放。中国神华在这方面硕果累累。今年半年报显示，上半年，中国神华上下继续推进燃煤机组“超低排放”改造，上半年完成 3100 兆瓦机组的改造。与此同时，中国神华还对下半年的“超低排放”工作设定了目标，即持续推进燃煤机组“超低排放”改造，下半年计划完成10台、约6220兆瓦燃煤机组的改造，争做“绿色”煤电样板。中国神华正在转型为清洁能源主导，在此轮气荒中，收益良多。