场外期权业务为何成为市场热点

场外股票期权是近两年为数不多能够为券商贡献收益的新业务，在2017年呈现愈演愈烈之势，名义本金存量前十个月比往年有10倍以上增长，预计全年可以为证券行业贡献40-50亿元收入。

股票期权业务空间、券商竞争格局、收益测算、头寸对冲、监管层态度，这些问题是市场关注的热点。

笔者作为期权业务参与者，虽然理论功底薄弱，但是实操经验尚可，在深刻体会“书到用时方恨少”之后，转向”务学不如务求师“，经期权业务专家指点，写成此篇科普短文。

场内、场外股票期权有何不同？

The difference between

二者根本区别在于期权合约是否标准化。场内期权是在交易所交易的标准化合约，通过清算机构进行集中清算，场外期权是根据客户的需求设计，是个性化的，更加灵活。

2015年2月，上证50ETF期权在上海证券交易所上市，这也是目前唯一的场内股指期权。上交所曾启动过个股期权仿真交易，但尚未正式推出，目前场内没有个股期权。

场外股票期权涵盖股指期权和个股期权，投资者与券商签订场外衍生品交易协议完成交易，券商是投资者的交易对手。目前有90家券商参与证券业协会场外衍生品报价。

谁是场外期权参与主体？

The main body

2017年10月，券商新增场外期权合约交易对手情况（合约笔数）：私募基金占比36.6%，期货及子公司20.3%，商业银行占比13.9%，基金及子公司占比3.5%，其他占比25.7%。