债市扯淡之2017年信用债市场未解之谜

商业是一场持久战，一开始比的是灵感、勇猛和运气，后来拼的是坚韧、格局和理性。

凑个热闹，扯个蛋蛋，以下为金融民工眼中的2017年信用债市场几个未解之谜。

1、海航到底是谁的？

这个问题常年在资本市场未解之谜中占据重要一席，但由于大会的召开，领导的更换，今年受到的关注尤为明显，特别是12月以来更是达到高潮。

16年10月的最新募集来看，海航集团股权架构为慈航基金会持有盛唐发展（杨浦）有限公司65%的股权，后者持有海南交管控股有限公司50%股权，而海南交管持有海航集团70%的股权，那么中间没有显示的股权都归谁所有？

17年7月海航公布了关于股权架构的公开信，穿透各项通道后（但没有公布如何穿透），共15名股东，其中境外的Cihang Foundation持有29.50%为第一大股东，海南省慈航公益基金会持股22.75%为第二大股东，12名自然人合计持有47.5%的股份，海航控股持有0.25%（令人讨厌的。。母子公司交叉持股）。

公开信还重点重申，所有12名自然人股东承诺，在离职或者离世时向基金会捐赠其股份，最终海航集团将有慈善机构持有，财富不继承，权利不继承。

第一大股东Cihang Foundation注册于纽约，持有的海航集团股权来自股东捐赠，海航解释注册在境外是为了更好的开展境外慈善公益类活动以及股权捐赠。、

应该知道刚结束的中央经济工作会议提及，18年我党重点要打好的三大攻坚中有一个是精准扶贫。

这份公开信里关于股权架构的说明，与海航系其他企业发行的公司债、企业债、中短期票据里关于企业股权架构的说法均不一致，信息披露、公开透明是资本市场交易的一大原则，影响甚至决定着各个产品的价格波动，然而我们除了略表遗憾之外，只能吃瓜看热闹。

海航用制度解决了人类不可逾越的财富分配问题，通过股权捐赠，打造造福人类幸福与世界和平的永动机，向全世界展示海航人的正心正念与高尚情操，这是站在道德制高点的新商业文明。