发布时间:2018-03-02 09:30:24 文章来源:互联网
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  固定收益市场展望:风险仍在,但乐观因素也逐渐浮现,3月可边走边看
 
  第一,资金面的超预期宽松。春节后资金面往往是个比较好的观察点,财政存款的波动在2月份普遍较低,春节取现因素逐渐回流也使得央行无需大量对冲。节后流动性的松紧更多取决于央行的引导,对于全年资金面的判断常常起到指引作用。18年节前资金就并未有太大波动,节后继续保持宽松无疑给市场打了一针强心剂。
 
  第二,银行参与债券市场的意愿出现明显提升。从一月中旬开始,一级市场无论从招标利率上还是招标倍数上均出现明显回暖,这反映了银行参与度的提升。从托管量上我们也能看到大型商业银行对于金融债配置需求的增加,这与17年四季度的表现是截然不同的。
 
  第三,通胀预期的弱化。与美国通胀预期升温带动美债收益率走高不同的是,我国2月猪肉价格持续下跌,而国际原油价格在2月份由高点出现回落,布伦特原油、WTI原油现货价分别回落至65美元和62美元附近,国内成品油价格也进行了相应下调。去年市场对于18年通胀普遍较为担心,尤其是2月出于春节错位因素CPI读数可能接近3%,目前来看维持在2.5%的水平可能性更大。国内外通胀预期变化的差异也使得债券利率走势出现分化。
 
  那么后面的情况,大家想必也是可以非常的清楚的看到了吧?

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