发布时间:2018-03-29 09:36:58 文章来源:互联网
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  虽然2月份托管量里面透露出的两个变化有助于资金面保持宽松,但其中也有一些变化会使得未来债券市场的不稳定性和不确定性较前期也有所提升:
 
  第一,与1月份持仓机构变化不同的是,广义基金再度成为政金债的增持主力,但债券市场的供给结构却没有明显的变化,反映出在市场好转下,广义基金等机构情绪较好,从而使得债券市场的稳定性进一步受到监管节奏的牵制。考虑到3月地方债供给将卷土重来,或将重新开始分流大型银行对政金债和存单的配置力量,从而使得在政金债增持结构进一步向广义流动性倾斜的同时,基础流动性向广义流动性的传导承受压力,结合以上两点,政金债在监管压力下的稳定性不容乐观,其与国债的利差能否继续修复存在不确定性。
 
  第二,虽然短期内资金面难现大幅收紧,且财政投放规模近几个月均较大,但是3月面临跨季和加息压力,加息的可能性和影响力、以及进入3月下旬后季末流动性的压力也需给予谨慎对待。同时,目前资金面的持续宽松使得部分机构加杠杆的意愿渐强,根据上文分析,或将推动季末资金面趋紧,近期债市收益率下行最大的动力能否维持也存在一定的不确定性。
 
  所以说后面让我们所需要去注意的地方还有很多大家需要多多注意一下这样也许会更好了,难道说不是么?

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