优质次新股后续行情值得期待

　　优质次新股后续行情值得期待

　　次新股，可以一念天堂，也可以一念地狱;可以高潮迭起，也可以一泻千里;可以成为牛股集中营，也可以成为大户绞杀器。有人说，如果你爱一个人，就让他去炒次新股，因为可以短期暴富;如果你恨一个人，就让他去炒次新股，因为可以马上破产。

　　2016年11月7日登陆沪市主板的海天精工，上市初曾一口气收出了29个持续涨停;2018年2月12日登陆沪市主板的养元饮品，上市后却仅仅收出了1个涨停，3月22日，在上市后的第24个交易日，77.97元的收盘价跌破了78.73元的首发价。2018年的A股市场，新股、次新股的市场追捧度已经大不如前，在市场整体平淡，监管收紧大背景下，新股、次新股该如何表现?

　　新股、次新股业绩分化

　　所谓新股、次新股，无疑指的是刚上市或上市不久的个股。此次，我们以2017年以来登陆A股的公司作为统计标的，截至2018年4月3日，A股市场先后输入476家 新鲜血液 。目前来看，有346家公司通过正式的年报或业绩快报公布了自己2017年年度财务数据，表现上全部实现盈利，但实际上有多家公司在刚刚上市不久即出现净利润下滑现象。如2018年2月6日在创业板上市的南京聚隆，业绩快报显示其2017年净利润同比下滑了28.26%;2018年1月25日上市的科顺股份，2017年净利润也同比下滑了17.77%。统计数据显示，在今年刚上市且公布2017年利润额(上市新股38家公司)的28家新股中，有8家公司上市后的首份财报净利润即以下滑示人(见表1)，占比达28.57%。

　　与之相似，2017年上市的438家次新股中目前有318家公司公告了2017年财务情况，其中多达86家公司出现了业绩下滑，占比也达27%。其中最值得注意的是，有些公司的业绩下滑并非首次，如2017年1月3日上市的中原证券，上市首秀的2016年年报净利润即出现负增长48.87%，在时隔一年后，即2017年报发布时，公司仍未能扭转业绩下滑困局，净利润再度负增长38.5%。与之类似且连续两年业绩下滑公司还有得邦照明、金溢科技、沃特股份等。

　　当然，相较业绩下滑公司，新股、次新股业绩保持持续增长的依然是主流。2017年以来，登陆A股且已公布2017年财务数据的318家公司中，目前有136家无论上市前还是其上市后净利润都是实现持续增长的，其中有13家公司2015年~2017年的净利润增速更是始终保持在30%以上(表2)。观察显示，康泰生物、立昂技术、盈趣科技、御家汇4家公司2017年度的净利润增速最为喜人，同比相继实现翻倍增长。

　　市场青睐新兴板块次新股

　　统计数据显示，在2017年以来上市的新股、次新股中，有157家公司今年以来跑赢了同期市场平均水平10个百分点以上，从他们隶属行业看，医药生物、电子、计算机类的公司最多，分别有23家、18家和16家。

　　就年内整体表现相对出色的医药股而言，因其稳定的业绩表现和防御特点，今年以来机构开始大力看多。3月份以来，医药生物板块个股至目前(截至4月2日)整体上涨了11.18%，一举成为了A股申万28个一级行业中市场表现最优异的板块之一。

　　回顾医药板块，可以发现在过去几年，受 医保控费 和 研发-生产-流通-医疗终端-医保 全产业链的正本清源、去芜存菁式改革的影响，医药板块一直处于调整状态。如今改革效果凸显，产业长期发展逻辑逐渐清晰，多数观点认为医药板块已经进入到持续健康发展的新周期。对于医药股近期出色的表现，分析认为主要源于四点，一是2017年医保目录调整，预计今年一季度相关受益品种将在经营业绩上有所体现，而且二、三季度业绩增速将持续走高;二是创新成为医药行业的主旋律，部分前些年有研发储备的企业进入业绩收获期;三是部分OTC普药产品的价格迎来上涨周期;四是由于春季流感较往年严重，增厚流感特效药、感冒药、抗感染药的一季度销售业绩。