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就在银行信息港小编休假的这些天，发生了不少大事，其中最令大家关心的可能是央行的降准。
银行信息港小编在这里简单说一下自己的看法。
首先是目的性。
央行在公告降准的同时，还把自己之所以要降准的短期目的在另外一个公告里面做出了一番比较详尽的解释。
在央行解释的三部分文字里面，银行信息港小编认为最重要的是如下几个部分：
1、以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。
2、人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。
3、此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。
简单来说，央行是想告诉市场，降准是为了把银行体系内存留的资金市场出发，并替代央行的创新货币工具MLF，是存量的置换操作。
从流动性结果上来看，确实通过这种置换有“额外”4000亿资金被释放出来，但是，要注意这部分资金的用途只能是用于小微贷款的投放，为了确保投放的精准性，央行还把相关内容纳入了MPA考核中。
此外，还要注意，央行这部操作已经把未来半个月的投放也一次性释放完了。也就是说央行如果不这么做那应该是通过MLF一级逆回购等方式对冲税收缴款带来的流动性紧缩（据估测邻近4月底，税收对流动性的负面影响达到6000亿左右），而如今采用降准置换等于是一次性把未来半个月的操作给用完了。
所以，整体来说，拉长了时间看，选择要在4月25日投放，主要目的就是为了应对税收对流动性的负面影响。因而整体来说确实属于中性的对冲操作。
除了上述短期对于流动性的目的以外，银行信息港小编觉得央行可能还有中长期的目的性在：
由于我们的资本管理制度，以及多年来以出口为主要经济发展模式，导致我们积累的大量的外汇，为了对冲这些外汇带来的流动性泛滥，央行才不得不提高准本金率。所以其实某种程度上，我们中国可以说傲视全球的高准备金率是一种被动操作，制约了央行的货币政策，让央行某种意义上不算是一个正常的央行。
而未来，随着资本的开放，经济发展模式的转变，消费将成为中国经济的主导，可以预见顺差会减少，外汇储备的规模不在提高，或者逐步下降是有可能的。那么央行顺势，把准备金降下来，其实是在让自己逐步回归到真正的具有独立性的货币当局的必经之路。
此外，MLF等工具其实某种程度上也是为了应对经济下行所创造出来的新工具，如今用传统的降准来替代MLF等新工具，也是央行货币政策回到传统轨迹上来的一种表现。
值得一提的是，前几天被爆出央行打算放开存款利率上限，在利率市场化收尾的阶段，为了平抑放开之后可能引发的市场利率快速上行忧虑，降低准备金也可以认为是对冲的操作，为了利率市场化的平稳推进做铺垫。
顺着利率市场化的思路演进，未来随着油价继续上行，全球通胀预期继续升温，全球主要经济体的货币政策继续收紧利率继续提高是很有可能的，那么我们中国为了保持和国外的利差，央行继续引导市场利率上行，也是很有可能的。
所以，通过上面的分析不难看出，说货币政策拐点到了实在是空谈。
下面简单说说对于股市和楼市的影响：
先说股市：
昨天是降准消息出来之后的第一天，今天是第二天。昨天的行情大家也看到了，过山车，最后是靠爱国热情拉上去的。而今天目前的走势也没有中继昨天下午拉升的强势。
很多人可能疑惑了，这么大的利好为什么股市不反映呢？（尤其昨天上午很多人估计傻眼了）
其实就像银行信息港小编此前一直强调了，股市目前的行情要靠信心，而不是资金面。
大家看看我们的市场利率，从3月份以来一直在下行，这说明市场是并不缺钱。但为什么股市，尤其主板一直跌跌不休呢？
还是一个信心的问题，在贸易上不确定，而主板相关企业的业绩又有着下行或者不及预期的巨大阴影，所以很难说让市场上的资金有信心继续推动股市上行。（另一个角度是我们看新增投资者数量，近期也在往下掉，还是说明市场信心的低迷）
信心无法提振，那就无法引来增量资金，存量资金主导行情没有本质改变。那么这就只会导致股市本身的跷跷板效应，中小长起来，主板就下去。
对于楼市，楼市调控是又开始升级，银行体系的信贷政策针对楼市的布局也没看到变化。
更重要的是，在市场利率走低的这一个月里面，房贷利率的走势和市场利率可谓是南辕北辙。这一点其实是楼市调控继续的最佳特征。
所以说实话，对于央行的货币政策体系通盘考虑而不是以偏概全的话，拐点真的没到。
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