发布时间:2018-04-25 09:53:30 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
  两次降准,能否再次打开房地产投资的大门?这个很成问题啊!
 
  虽然房地产融资仍然受到明显约束,但是值得一提的是2018年至今,央行已经动用了2次定向降准,直观的看,这2次定向降准共计释放流动性8000~9000亿,能否支撑房地产投资继续反弹呢?我们从两个方面进行分析:
 
  今天我们以国内地产债为例,鉴于数据的完善程度,来分析债券融资的用途,我们将地产债的融资用途分为3类,分别是项目建设、归还债务和补充资本金(同一笔债券可能包含两种或两种以上的用途)。进入2018年后,在发行的债券中用于归还债务的规模占比明显增加,用于项目建设的债券规模占比降幅近20%,而用于补充资本金的债券规模占比也下降了近10%。由此可见,2018年以来,地产债的资金用途更加严格,以项目建设为目的融资更加困难,但旧债新续的占比提升也一定程度上缓解了地产债的违约压力。
 
  其实,监管原因是今年影响房地产投资的核心因素,在报告《从房地产开发资金的视角,看非标承压下的房地产投资》中,我们估算出非标资金在房地产到位资金来源中的占比为25%左右,一旦监管如期落地、严格执行,则房地产到位资金将被大幅压缩,资金的可获性将成为影响房地产投资增速下降幅度的主要因素,那么这之后的情况的问题关键也就变得是非常的明显了,难道说不是么?

另一视角

换一换